正文
第三，两院文本协调（House–Senate Coordination），文本协调决定最终法案力度；若某院坚持额外减税或削支，僵局可能迫使条款大幅“缩水”。若先后通过的版本不同，会议委员会：双方议员闭门协商，生成“Conference Report”；或通过“修正-回传”（ping-pong）方式，直到两院文本完全一致。需要注意，程序时限：和解议案只有一次机会；若谈崩，需重新回到 Step 1 重开新财年预算分辨率。我们预计这一步骤可能发生在6-7月。
第四，最终投票：以最后修改的一院先投票，随后另一院在极短时间内再次表决确保文本无差异；投票规则遵循简单多数。
第五，总统签署：法案生效。
共和党预算和解法案草案中包括哪些内容？（1）大规模减税，减税总额约为3.8万亿美元 ；（2）缩减医疗补助（约6250亿美元/10年 ）；（3）终止清洁能源补贴（IRA大部分税收抵免将终止）；（4）削减食品券（SNAP）；（5）增加国防和移民执法支出（大约3000亿美元/10年）；（6）削减教育补贴；（7）提高债务上限4万亿美元。
本次预算和解法案草案的核心在于大规模减税、削减社会福利与清洁能源激励、提高国防和移民执法支出实现财政再分配 。
首先，法案计划在 2024-2028 年间实施约 3.8 万亿美元的减税方案：不仅永久化 2017 年大部分个人与企业税改条款，还新增小费、加班、汽车贷款利息等专项免税优惠，并对高龄人群提供额外扣除；同时为企业加大研发、资本支出和建厂抵扣力度。该举措普遍利好高收入家庭、本土制造业及高研发密集型企业。具体来看，延续TCJA法案中个人部分需3.8万亿美元（10年，下同） ；延续TCJA法案中企业条款约0.28万亿美元，其他减税（比如小费、加班）约0.6万亿美元，减税削减部分大约可以抵扣1万亿美元，即TCJA法案净支出约3.8万亿美元。
为弥补减税导致的财政缺口，草案对社会项目进行深度压缩。Medicaid 将在 2029 年后施行严格工作要求，各州可更便捷地剔除资格存疑受益人，并对贫困线以上受益者征收更高共付额；配合多项技术性调减，十年内医疗补助相关支出预计缩减逾 7000 亿美元。与此同时，法案收紧食品券（SNAP）领取条件，将工作要求扩至 64 岁并要求部分成本由各州承担，亦对学生贷款与 Pell Grant （Pell Grant是联邦政府向有经济需求的本科生提供的财政援助，用于支付大学费用。与学生贷款不同，该助学金无需偿还）进行严格额度上限和资格收紧，十年教育支出削减约 3300 亿美元。
能源板块方面，草案几乎全面终止《通胀削减法案》下的清洁能源税收抵免：电动车 7500 美元购车补贴将于 2025 年底基本结束，风、光、核、地热发电激励仅限 2028 年底前投运项目并在三年内归零，绿氢抵免今年即止；同时新增“受关注外国实体”限制，含中国产零部件的项目无资格申领。此举对新能源投资形成显著下压，而传统油气、碳捕捉及农作物燃料板块则相对获益。
另一方面，法案向国防与移民执法倾斜：新增 1500 亿美元军费用以推进舰艇建造与“Golden Dome”太空导弹防御系统，额外 1750 亿美元支持南部边境设施、巡逻与屏障建设。配套条款还将把联邦债务上限一次性上调 4 万亿美元，以避免今年夏末再度触及偿债临界点。
预算和解法案草案对未来债务以及赤字影响如何？我们预计，税收和关税政策可能导致2026财年财政赤字较2025财年增加3200亿美元左右，财政赤字率可能达到7%（2024年为6.4%）。再往后看，CRFB估计 ，法案将在未来 10 年增加联邦债务 3.1万亿美元；若其中的临时条款被永久延续，增债规模将达 5.1 万亿美元。对于2027财年来说，赤字较CBO基准水平（1.7万亿）多出0.6万亿美元至2.3万亿美元，相当于对赤字率额外上拉1.8pct（2027年CBO基线为5.2%）。
若以现阶段财政预算法案为标准，2026 年将新增约 550 亿美元赤字（若不计关税收入则约 1780 亿美元）。叠加由于强制支出和通胀内生性上行，总体赤字在 2026 年将增加约 3,200 亿美元，赤字占GDP比率为7%。
再往后看，CRFB估计，法案将在未来 10 年增加联邦债务 3.1万亿美元；若其中的临时条款被永久延续，增债规模将达 5.1万亿美元。
本次预算法案有三大特征，第一，支出与减税前置，节支后置。在整个十年预算窗口期内，约55%的赤字增量（即2.8万亿美元）将在前五年出现，而仅有40%的节支（约9700亿美元）在同期兑现。因此，70%的非利息借款集中于前五年。导致赤字规模在前期持续扩张。
之所以前置，一大原因是大量“人为到期”条款用来压低名义成本：增强版儿童税收抵免、标准扣除、小费/加班免税、100% 设备加速折旧、以及“MAGA 账户”等，均设定在 2028 或 2029 年到期。国防与移民的一次性拨款也需在 2029 年前使用。
第二，多数抵消措施要到预算窗口后段才开始发力。例如，Medicaid 工作要求虽能在 2034 年前节约 3000 亿美元，但要到 2028 年才实施；部分《通胀削减法案》能源抵免在 2025 年底废止，而最昂贵项目则几年后才开始逐步退出；食品券（SNAP）州配资要求也要到 2028 年才启动。因此，即便临时条款到期，除 2025 年外草案仍在每一年增加赤字，且增幅主要集中在前期。
