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大概在2013年之前，医保啥的资金都比较充裕，没有控费的说法，医药公司赚钱很容易，而且都是暴利，其中受益最大的是中药公司，天士力是当时的明星公司。
到2015年左右的时候有一定变化，那段时间有过一些反腐。
2018-2020这几年主要炒创新药，CXO，创新医疗器械之类的，恒瑞，迈瑞，药明康德，是明星公司。
这几年炒得透支蛮厉害的，估值炒得太高了。
本质上，这些公司创新能力也都一般，都没有搞出独家创新的东西，都是等人家专利快过期了，抓紧仿制，或者就是代工厂模式，算是个制造业。
最近这10年，医保在持续控费，近几年开始进一步收紧搞了集采，可以说趋势没有变化。
本质上，是买单的人没钱了，而且只有一个最大的买单的人，那肯定就得往下压价了。
对于行业最本质的影响，就是让行业逐步合理化，原来没控费，没反腐，那真的是各种乱搞，赚大钱的公司都不是靠的研发，创新，科技实力，具体靠啥大家也都懂。
现在是一个逐步合理化的过程，那么结果是什么呢，就是过去很多看起来利润率，ROE高得离谱的公司，要均值回归了，要回归合理了，最起码得向制造业看齐吧，除非你确实有突出的创新、科技实力，也确实能高增长。
很多人做投研没有搞懂行业基本面变化的趋势和内在逻辑，盲目的买高利润率高ROE的所谓的好公司，也经常会被揍得很惨。
就像上述我说的医药行业基本变化的逻辑，重点就是要回避高利润高ROE的公司。
现阶段看医药行业，跌了近3年了，过程中不断有人抄底，现在见底了么？可以说整体还没有，因为大家去看行业权重股，恒瑞之类的，估值仍然很高。
