正文
无论是银监会出台严格的银行业理财管理文件，还是来自外部互联网金融机构的客户争夺之战，其核心都是倒逼银行的资管业务回归到受人之托代客理财的本源。商业银行的资金和客户优势相当于哑铃的两头，而资管业务是连接资金和客户的桥梁，资金和客户的这种天然优势是券商、基金不能比的。客户需要银行从众多的理财产品中选择最能满足其需求的产品，以实现财富的保值增值，商业银行需要将客户进行细分，以满足客户精细化的理财需求。
商业银行资管业务转型之道
市场竞争环境的变化使得商业银行资管业务必须进行主动转型。我们可以从内部管理和外部产品设计两个方面来考察资管业务的转型。内部来看，商业银行需要提高风控水平，注重防控流动性风险，建立表内和表外的防火墙；外部来看，商业银行资管应该向公募基金的方向转型，在进行产品设计时要考虑风险、人群、市场环境变化等多维度因素。
2017年资管业务关键词——创新
创新与挑战并存，创新大于挑战。权益类投资与资产证券化的规模还会不断深入，资管业务的创新也是要根据实体经济的特点和痛点来开展，为客户提供更多的财富保值增值产品，为实体经济提供多元化的融资体系和融资产品。同时银行要不断研究新的理财产品，从各个角度进行创新实践，把控好资管业务的风险，由创新驱动发展
。
以下为对话实录。
新浪财经：我们现在比较关注大环境的变化。对于银行业理财新规的出台，您觉得会对整个资管行业产生什么样的影响？
步艳红：这几年资管行业确实是在杠杆、监管套利这方面走的力度有点大，现在监管新规由“一行三会”出台框架式的指导意见，我总结就是“三去一降一补”。“去”就是去通道、去杠杆、去套利，“降”就是降影子银行的规模，“补”是补监管漏洞，这种大一统的监管体系有助于规范监管套利行为。
我们认为新规是需要拥护和赞同的，这有助于资管回归到受人之托代客理财这样的本源上去。资管业务的发端就是为了满足客户的需求，从财富管理端来看，客户有财富保值增值的需求；从企业融资端来看，资管可以提供多元化的融资服务和产品体系。权益类融资对于商业银行来说有一个资本占用的成本，而这个成本不能转移给实体经济。在降低实体经济融资成本的同时又要满足实体经济降杠杆的诉求，因此只能发挥资管领域的资源，对实体经济的融资模式进行匹配。
新浪财经：银行业理财新规的出台会对资管业务产生哪些挑战？
步艳红：不可否认，新规的出台会对资管业务产生很大的挑战。一方面是所有的资管都要向基金的方向转型，由于目前大部分的银行理财产品都是预期收益型，而预期收益型的理财产品银行没有办法打破刚兑，因此要提取风险准备金。因为没有办法打破刚兑，刚性兑付的话会侵蚀表内利润，这样表内和表外的栅栏防火墙就没有建立起来。另一方面是商业银行整个产品架构的设计面临着挑战，像券商、信托，还有基金，他们发产品的方式和定位是通过募集去配置的方式，而银行基本上是传统的存款变理财的方式，这样银行就存在着产品和资产的期限错配。我们认为最好是给一个过渡期，通过央行的这个宏观审慎的监管和调控，来降低影子银行负面的那些影响，同时也使得所有的机构从盈利模式的盲目扩张转移到服务客户的本源上来。
