研客专栏 | 烧碱期货减仓大跌，原因为何？

主要观点总结

本文围绕交易理想国知识星球发布的关于烧碱市场的信息展开，描述了春节前后烧碱盘面的剧烈波动、今日（2月11日）烧碱2505合约的下跌情况以及原因分析。文章还提到了烧碱现货端的供应情况、下游采购动态、库存情况以及未来行情的预测和关注重点。

关键观点总结

关键观点1: 烧碱盘面剧烈波动，今日（2月11日）烧碱2505合约大跌近月触及跌停。

春节前后烧碱盘面上涨驱动明显减弱，多空分歧加大。今日烧碱合约大跌，减仓近5万手。原因可能是烧碱现货上涨动力不足，春节期间大幅累库导致多头资金集中平仓避险。

关键观点2: 烧碱现货端供应高位，检修损失量较小，但有产能检修计划。

当前烧碱供应高位，检修损失量较小，但本月中旬有约100万吨年产能计划检修，其中华南地区较为集中。春节期间烧碱部分下游采购停滞，液碱累库幅度较大。

关键观点3: 下游利润下跌，接受度减弱；氧化铝投产错配逻辑部分已兑现。

下游利润下跌对烧碱现货高价格接受度减弱。部分预期已兑现的氧化铝投产错配逻辑仍需关注，后续中长期逻辑减弱。

关键观点4: 未来行情判断难度加大，可观望为主；需重点关注烧碱去库节奏。

目前多空因素交织，三月行情判断难度加大，建议观望为主。后续需重点关注烧碱去库节奏，若春季小旺季、夏季检修去库较好，秋季旺季2509合约可能仍会出现较好做多机会。

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