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大宗内参：人民币破七会否是常态，未来运行轨迹如何判断？
霍武军：
是否破7，或者说
人民币汇率波动，完全取决于中美贸易战演化。
从美日，美欧几十年前的贸易战来看，中美贸易战不会立即平息，要经过一个较长的过程，可能长达数年，十数年。
因而，人民币汇率的波动性也将加大。
但是破7不大会是常态，原因是，其一，经过一年多的贸易战，最剧烈，最不明确的阶段已经过去。
双方互征关税已经发生。
此次追加的2500亿美元商品关税已属于美国比较越来越少的选择手段。
而作为对冲与报复，人民币汇率这几天的大跌已经基本到位。
其二，贸易战期间，中美一直在进行从最高领导层开始的各种谈判协商。
离最终的达成妥协越来越近。
不排除在近期突然达成妥协。
那么人民币汇率可能绝地反击，大幅升值。
其三，人民币贬值是美国所不希望的。
但过去几年贸易冲突所形成的人民币汇率的市场自发心理，让美国增加关税的目的基本破灭。
美国增加关税，则人民币汇率的大幅贬值，基本对冲美国增加关税的目的。
最终美国占不到便宜，还推升了潜在的CPI。
今天美国把中国列为汇率操纵国就是证明。
但是，人民币受贸易冲突加剧的贬值已经成为市场自发行为，美国既想增加关税又不想人民币贬值，是不可能的。
最终的结果，还是双方妥协。
因而人民币汇率破7不会是常态，将很快回到7以内。
综上所述，人民币汇率未来演化完全取决于中美贸易战的演化。一方面，贸易战最激烈，最不确定的阶段已经过去，因而人民币汇率的底部大致就在这里，未来将有较大升值空间。另一方面，由于巨大跌的贸易不平衡，中美贸易冲突的解决将是长期的过程，冲突加剧和缓和将反复进行，因而，人民币汇率也将宽幅震荡。基本上，人民币回来在未来数年，将呈现震荡上行态势。
霍武军：
突然破7，除了心理层面，当然会对金融市场产生影响。
但是主要表现在中国股市，债券等证券市场，对房地产，商品以及实体经济影响不大。
证券市场波动性大，受消息影响大。
A股已经连续下跌几日。
但是，同上所述，贸易战对股市的影响效应已经变弱，不大可能发生像去年那样的股灾式下跌。
A股的逻辑还主要取决于国内的政策和经济发展。
房地产可能会受一些房企美元债的负面影响，但和实体经济一样，主要还是内在因素。
大宗商品类似。
人民币的本次突然贬值不会持久，本轮人民币的下跌即将结束。
因而人民币汇率对于以上市场的影响有限。
至于黄金，基本受全球政治经济的影响，当前的上涨主要取决于美联储当前货币政策的不明确和矛盾性，所造成的市场避险情绪影响。
未来上涨将取决于美元明确进入降息通道。
大宗内参：请挑1-2个市场重点分析一下，后市会有哪些确定性的交易机会？
霍武军：
以股市为主的资本市场将有较大机会。
