海通早班车——宏观：8月工业企业经营数据点评：工业利润回升，收入增速下滑；个股：烽火通信、南都电源…...

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行业热点

【公用事业】火电煤价、电价与业绩弹性。 全社会用电量增速前高后低；发改委上调火电标杆上网电价，火电业绩环比将显著改善；电力央企重组已揭开序幕；给予火电行业增持评级 （ 张一弛 ）

【通信】 5G 深度研究系列之政策篇：联通混改落地助推 5G 进程，光通信先行。 在政策的密切推动下，5G建设已形成了自上而下的动力。5G网络建设、光通信先行，关注天线/射频等无线配套子领域 （ 朱劲松 ）

重点个股及其它点评

【烽火通信】非公开发行完成，发展步入新阶段。 定增完成资产结构显著优化，奠定长远发展基础；5G提速光通信先行，行业龙头全面受益；新业务发展提速，ICT业务步入收获期 （ 朱劲松 ）

【南都电源】铅价上涨兑现，储能再有斩获。 储能重大项目再落地；铅价上涨兑现，业绩超预期可期；再生铅不单是周期品，市场有翻倍空间，再 生铅在未来有望大幅替代矿产铅。 （ 徐柏乔 ）

本周最新重点报告

《公用事业行业深度报告：电价上调业绩回暖， 18 年有望继续提电价》 0927

全社会用电量增速前高后低。国家发改委上调火电标杆上网电价，火电业绩环比将显著改善。电力央企重组已揭开序幕。给予火电行业增持评级。火电利用小时数已经触底，标杆上网电价上调，业绩有望环比大幅改善，带动估值修复；同时国企重组改革、供给侧改革叠加，有望提升火电行业整体估值。建议关注重组预期较强、电价上调业绩弹性较大的全国性企业：华电国际、华能国际、大唐发电，以及估值低、电价上调业绩弹性较大的地方性企业：皖能电力、豫能控股、申能股份、上海电力、浙能电力。
风险提示。全社会用电量增速低于预期，供给侧改革低于预期，动力煤价格上涨超预期，电价调整幅度低于预期，电力央企重组进度低于预期。

本周其它重点报告

《批零行业专题报告：新零售的逻辑、案例与展望 —— 我们的干货分享》 0923

新零售的驱动力。（ 1 ）供给端的技术创新。（ 2 ）需求端的新群体和消费新时代。（ 3 ）商业回归本质。 电商的新零售逻辑。 （ 1 ）阿里的新零售战略更多基于平台和分享思维，包括参、控股实体零售商。（ 2 ）盒马鲜生：数据化、规模化、平台化。（ 3 ）京东的新零售战略以自有物流和供应链为核心，将线上自营优势延伸至线下，保证品质和高效配送；（

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