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2015年，苹果在声学领域的升级放缓影响了公司业绩表现，公司在此期间持续投入并开拓智能硬件业务。在2016年下半年，苹果新机再度迎来声学升级，同时VR产品出货，公司迎来新一轮成长。
公司营收主要来自电声器件（零件）和电子配件（产品，单价高，毛利率低），近年来电子配件业务占比有所上升，因此净利率和毛利率有所下降，国外业务占比稳定在75%左右。
1.2. 四大战略，布局明确
公司创始人毕业于北航，学院派出身，非常重视技术的创新。事实也证明了歌尔的成功离不开坚实的技术实力。从创立至今，公司研发投入不断增加，2016年研发投入高达13.4亿元，占营收比重6.9%。
目前，歌尔研发布局全球，在美国、日本、韩国、丹麦、瑞典、北京、青岛、深圳、上海、南京、台湾等地分别设立了研发中心，以声光电为主要技术方向，通过集成跨领域技术提供系统化整体解决方案。
在行业领域，歌尔与高通、英飞凌等领先的技术厂商达成长期战略合作，致力于为客户提供行业一流的产品技术解决方案；在高校方面，歌尔与北京航空航天大学、美国斯坦福大学、麻省理工学院等国内外知名院校在声学、光学、材料、自动化、软件、人工智能等专业方向开展了深入的产学研战略合作；在研究机构方面，歌尔与中科院、北京航空航天大学进行战略合作，其中与北航的战略合作得到青岛市政府的全力支持，在青岛共建创新研究院，助力虚拟现实、无人系统等领域的研发与人才培养。
在声学零组件方面，我们认为公司已具备出色的实力，达到行业顶尖水平。因此公司开始向金属件、天线、光学系统、微投影等方面拓展，同时纵向延伸，从过去的零组件供应商转向整体产品提供厂，攫取更大的价值。目前，公司的战略方向已经明确，围绕Hearable、Wearable、Viewable、Robotics四大战略优化产业链布局。
Viewable方向率先发力，公司成为SonyPS VR与Oculus的唯一代工商，VR业务自2016H2开始爆发。
公司获取VR订单的原因在于其强大的垂直一体化能力，在诸多零组件上实现了自制，具备声学、光学等方案设计实例，这一优势也适用于其他产品线，我们认为Hearable、Wearable、Robotics市场一旦启动，歌尔将是最大赢家。
2. 智能硬件布局超前，VR率先放量
2.1.VR产业不断完善，2017年起放量增长
2015年起，VR概念蔓延全球，谷歌、索尼、Facebook等科技巨头纷纷加入阵列推动市场，但彼时VR产品尚未完善，产品多为工程机形式面市。除国际巨头外，国内各大公司纷纷入局，同时业内涌现出众多创业公司。
就目前而言，VR产业已逐渐完善，主要体现在：1）VR产品本身的完善；2）VR内容多样化；3）政策环境的支持；
VR产品本身的完善：
1）画面清晰度逐渐提升，通过提升子像素数和帧率等技术逐渐提升画面清晰度；2）显示延迟降低，通过双GPU立体渲染、VIEW BYPASS数据处理技术等方式不断改善产品延时性能；3）穿戴舒适度提升。
VR内容多样化：
目前VR游戏开发者仍占多数，但B2B垂直应用、360度全景视频等应用内容也在火热开发中，VR内容源逐渐从游戏、视频领域开始向教育、房地产、社交等方向多样化发展。
政策环境支持：
2016年以来国家各部委频繁出台虚拟现实技术相关扶持政策，将虚拟现实技术纳入专项建设范围。住建部、文化部等部委也积极配合中央政策，助力虚拟现实技术在细分产业的发展与落地。
