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进入2021年，信用风险事件仍旧持续。2021年1月29日，海航集团发布公告称，因自身不能清偿到期债务，相关债权人申请法院对集团破产重整。2月1日，华夏幸福发布公告称，公司及下属子公司发生债务逾期涉及的本息金额为52.55亿元。
（二）本轮信用风险事件触发因素
分析信用风险事件的触发因素，可以简要概括如下：一是从宏观经济和政策背景角度看，对冲疫情的配套政策陆续退出，货币政策回归正常，财政政策更强调遏制债务率、化解隐性债务，房地产行业的风险化解成为监管政策焦点，较高的融资成本和信用风险溢价水平构成信用风险事件持续发酵的外部环境。二是从企业运营基本面角度看，部分国企的生产效率不高，没有掌握能引领市场的核心技术，长期存在经营困难。高杠杆带来的沉重债务负担和短期内集中到期的偿债压力，叠加疫情对企业经营的冲击等多种因素，导致企业难以正常还本付息。三是从违约企业的经营理念角度看，部分地方国企缺乏市场经济的“契约精神”，缺失合规经营、稳健发展的长期发展理念，罔顾逃废债行为对区域、行业的巨大负面影响，试图通过违规进行重大资产划转打“违约债务重组”“债权人减让”的擦边球，这是本轮信用风险事件爆发的内在原因。四是从支持政策角度看，原来备受市场看中的政府支持力度在持续减弱，随着国企改革不断深入，国企分层管理措施持续出台，国企作为市场经营主体的“自负盈亏”责任日益突出，政府受财政资源有限且自身债务水平长期维持高位的约束限制，对国企偿债的外部支持不断减弱。
（一）推高信用风险溢价
华晨、永煤等信用风险事件的发生引发了市场对国企偿付能力和偿付意愿的质疑，加重市场对信用风险的担忧，导致市场的信用风险溢价提高，信用债价格大幅下跌。投资机构为仓位止损而抛售信用债，信用债到期收益率被进一步推高。针对此情况，央行及时开展逆回购操作，向公开市场投放流动性，保持了市场流动性总量的合理充裕，使货币市场利率恢复到信用风险事件发生前的水平，缓和了市场的恐慌情绪，避免了因信用风险事件引发的流动性风险蔓延。
从融资方角度看，信用风险事件爆发直接推高了国企信用债的融资成本。在信用风险事件发生后一个半月内，AA级、AA+级和AAA级地方国企债券的信用利差分别扩大至340BP、250BP和80BP的高位，相较信用风险事件发生前分别提高了约60BP、50BP和40BP。
（二）出现债券发行失败
