海外高频 | 特朗普关税态度软化，3月美国零售反弹

特朗普关税态度有所软化。 4月17日，特朗普表示不愿再提高对华关税水平；4月19日，特朗普表示希望与中方直接谈判解决贸易问题，并希望与中国在未来3至4周就关税达成协议。4月17日，USTR公布对中国造船业的301调查结果，由于强烈反对，下调了中国船只靠港费用。

美国3月零售销售环比反弹，鲍威尔重申通胀影响可能更持久。 3月美国零售环比1.4%，较2月的0.2%大幅反弹，，凸显年初极寒天气冲击过后的消费回补。近期鲍威尔的表态明显偏鹰，重申关税对通胀影响可能更持久。欧央行4月降息25BP，符合市场预期。

地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转“鹰”

（一）大类资产：美股三大股指齐跌，黄金价格上涨

当周，发达市场股指多数上涨，新兴市场股指多数上涨。发达市场股指，德国DAX、英国富时100、日经225分别上涨4.1%、3.9%、3.4%，道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别下跌2.7%和2.6%；新兴市场股指，印度SENSEX30、南非富时综指、韩国综合指数分别上涨4.5%、3.6%、2.1%。

当周，恒生指数多数上涨，行业方面亦多数上涨。恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨2.3%、1.2%，恒生科技下跌0.3。行业方面，金融、综合、原材料分别上涨4.4%、4.3%和4.1%，工业下跌0.1%。