麦当劳出售中国业务，中信和凯雷 20 亿美元换来全球最大的市场

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有别于不少跨国公司国际市场一片哀嚎，把中国当成救星的现状，中国区业务并非麦当劳的重要盈利来源。在 2014 年食品安全丑闻被曝光后，麦当劳中国同店销售额曾经连续 4 个季度下跌。尽管向特许经营模式的转型降低了麦当劳中国持续经营的资金压力，麦当劳中国的业绩仍然处于不断波动的状态。

第一财经周刊引述欧睿咨询（Euromonitor International）的报告称麦当劳与肯德基在中国快餐行业的市场份额，已经在不断波动中从约 57%（两个品牌分别占 40% 和 17%）下降至约 37%（两个品牌分别为 24% 和 13%）。

既然中国区的经营吃力不讨好，麦当劳留给自己的 20% 股份有什么价值？

在新成立的公司中，中信共持有 52% 的股份，加上凯雷资本的 28%，占股比例高达 80%，也就是说麦当劳几乎不会影响新公司的经营决策。所以，管理权并非这 20% 股份可以给麦当劳创造的价值。

股份虽少，但是在实际经营中作为股东的麦当劳仍然可以通过这些股份获益。三四线城市一直是麦当劳中国的薄弱环节，新公司在这方面的承诺值得期待。另外，中信集团的国企背景和地产方面的经验也可以给麦当劳的扩张提供更多便利。

20% 的股份没有给麦当劳留下太多决策权，但是却保留了盈利分红的希望，失败的风险也不至于太高。

选择太多，成本太高，压缩了麦当劳在一二线城市的成长空间

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