从中国PMI，看澳洲潜力行业：行业信号先于宏观，懂得节奏才有机会

三大行业呈趋势性回升，

反映出内需持续回暖

2025年3月，中国建筑业商务活动指数（PMI）达到53.4%，较上月上升0.7个百分点，连续两个月保持显著扩张，且增速高于服务业与制造业。相比今年1月的49.3%，该指数实现明显反弹，主要得益于春节淡季过后建筑活动快速恢复，以及基建投资持续加码所带来的推动作用。

建筑业商务活动指数：53.4%，表明建筑施工与基建投资持续发力：

从结构来看，房地产开发景气指数仅为93.80，仍处于荣枯线以下，延续低迷走势，表明房地产市场整体尚未走出调整区间。相较之下，基建投资仍然是拉动建筑业增长的核心引擎。

2025年1–2月，全国固定资产投资同比增长4.1%，高于市场预期的3.6%。第二产业中，工业投资同比增长11.5%。其中，采矿业投资增长4.7%，制造业投资增长9.0%。在积极财政和宽松货币政策的双重作用下，1万亿元超长期特别国债已全部落实，其中70%用于“两重”（重大项目和重大工程），30%投向 “两兴”（新基建和新产业），为全年基建强开局奠定资金基础。此外，从地方到中央，多地项目密集启动，预计2025年固定资产投资增速有望进一步回升，为宏观经济提供有力支撑。

制造业新订单与生产指数上升（51.8%、52.6%），制造活跃带动对能源、工业中间品需求回升：

制造业PMI在3月继续回升至50.5%，是过去10个月以来的最高水平，其中新订单指数上升0.7个百分点至51.8%，生产指数为52.6%，均维持在扩张区间。

从细分行业来看，通用设备、电子制造、金属加工等中游产业表现较强，背后反映的是内外需共同改善，尤其出口新订单指数也连续两月站上50%，显示全球贸易回暖的初步信号。

此外，中国工业增加值数据也印证了制造业的回升。国家统计局数据显示，2025年前两月全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，其中装备制造业和高技术制造业增长显著。这一趋势对澳洲的能源出口（如煤炭、天然气）以及工业金属（如铜、铝）构成直接利好。