【ABS讲坛】资产证券化在二级市场上的估值定价

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目前ABS定价分析的方法。从发达国家来看，在二级市场投资者用于发现和评估证券市场价值的手段是多样化的， 最普遍的定价方式是参考同类产品二级市场的报价，将报价与标的证券内在价值进行比较，同时考虑风险及利率因素，得出资产支持证券的真实价格。

这里列出 五个普遍采用的方法：

首先 交易商报价， 这个是 OTC交易市场普遍的方式，交易商根据自己的双边报价提供流动性的同时，也决定金融产品的价格走势；

第二种是 通过第三方平台整理报价信息， 并与第一时间将交易商的报价进行整理汇总得到价格曲线，提供给付费的投资者使用；

第三种是 采用定价模型， 对于交易量不是很活跃的结构化金融产品普遍采用定价模型的方式；

第四种为 内在评估价格， 这个会根据交易结构本身，包括考虑到期限、利率、评级、违约风险等得到内在交易价格的评估；

最后一种方式是 参考一级市场的发行价， 这一点更加贴切于目前我国国内的市场，因为目前的我国 ABS还是一级市场主导的，大部分是证券公司通过利差招标方式得出来的票面价格也就是一级市场的价格。

一般采用比较多的定价模型包括：

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