高新技术带动资本大潮，巨额投资却可能“毒死”创业公司

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数据和网络连接的高速发展已经大大提高了员工的工作能力，并有效降低了公司的成本支出；信息流和自动化大大提高了产出水平。现如今，创业者已经将科技普及到更广范围中，吸引了各界的注意。那些严格来说不算科技公司的公司，比如通用电气和食品制造商家乐氏，都已经开始出手投资和收购了。总之，对于科技创业者来说，近几年可谓是跟紧潮流发展业务的大好时机。

近期，美国数据公司Pitchbook发布了风险投资活动的年度总结报告，分析了风险投资市场对这些软件和技术进步的反应。

我们都知道，这几年风险投资活动风头正盛。事实上，在过去的十年中，风险投资的数量和总额都在稳步增长。虽然期间投资总额出现过跌落，但总体来说还是呈现增长趋势的。

另外，虽然这一增长趋势中，有一部分是因为市场活跃程度提高，但更为重要的驱动因素，还是软件和互联网的普及。投资者也正是看到了软件带来的增长和利益，所以纷纷花钱投资。

这一领域的风险投资日渐火热，过去几年尝试投资的人也越来越多，尤其是早期和后期阶段。一方面，以往拿到较多投资的SaaS和消费者互联网行业，出现了爆炸式增长。另一方面，按需服务、电子商务和数字媒体这些新兴市场也完成了不少投资交易。

当然了，凡事都有个度。2015年下半年，风险投资市场在达到顶峰之后，热度就逐渐消散下来了。下图详细列出了美国在2006年至2016年期间每个季度的风险投资活动情况。

2016年下半年，风险投资市场开始紧缩。自那以后，共同基金、对冲基金和非传统天使投资的交易数量就有所减少。

在市场的所有不同阶段中，投资人普遍开始谨慎起来，投资那些自己比较偏爱的、有把握的阶段轮次。与此同时，估值也逐渐降到了正常水平。

但是，有些此前以较高估值拿到较多融资的公司和行业，在市场热度消退之后，陷入了一种比较糟糕的状态，市场表现远不如预期。与之相反，那些保持理性的公司和行业，则显示出了强劲的增长趋势。

不过，上面我们只是粗略地看了市场总体情况，所掌握的数据还不够全面。下面这张图，分别列出了这十年来美国投资交易在数量和总额两个方面的变化。

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