大佬们花式看空，房地产榨干中产阶层

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虽然中国政府具有强大的稳增长能力，但要改变经济下行趋势，恐怕也很难。

一季度GDP数据虽是向好，但姜超的老师、中泰证券首席经济学家李迅雷用“ 可怕的时滞 ”一说，表达他对经济的悲观。

由于经济活动存在上下游之间、内外部之间的传导过程，故出现“时滞”现象。

不少人害怕轰鸣的雷声甚于划过长空的闪电，但实际上雷声不具备杀伤力，闪电才是真正有破坏性的力量。

对于此轮周期性行业的回暖，不少人认为是新一轮经济周期的崛起，那为何不是经济下行这一中长周期中的短暂反弹呢？

我们似乎不用太担心今后几年政府稳增长的能力，但要改变经济下行趋势，恐怕也很难。

李迅雷认为， 房价居高不下也是一种时滞。 调控政策的钝化不等于政策的时滞效应不会发生， 最可怕的是，那么多调控政策不断累积，最终可能出现“最后一根稻草压死骆驼”的现象。

他提醒，切勿低估时滞效应，社会经济是一个大系统，投资与消费往往此消彼长。 当你注意到有几种资产价格泡沫泛起时，实际上泡沫早已扩散了 ，能够实行管制的，只是大系统中的很小一部分。

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管清友的《迟到的出清》： 2017和2018年可能是出清的年份，对我们而言，应当丢掉幻想，准备过冬

民生证券副总裁、研究院院长管清友在内部讨论会上以 《迟到的出清》 为题表示，经济增长前高后低，通胀倒V型，财政宽松空间不大，货币政策事实偏紧。

对投资而言，短期看，冬天已来，春天尚远。丢掉幻想，准备过冬 ，是理性的选择。长期看，梅花香自苦寒来，聪明的资本总是会在市场上无人问津的时候寻找到合意的资产，静待冬天过去，迎接春天到来。而 这个春天，我们想，大概会在2019年出现。

对于“现金为王”，管清友认为，对不同的投资群体，含义和策略是不一样的，是动态的。大型金融机构、高净值客户和普通投资者对二级市场的投资策略一定是不一样的，对于金融机构来讲，不可能现金为王，但 普通投资者可能需要现金为王。

举目远望， 2017、2018年可能是出清的年份 ，也就是所谓的结构调整阵痛期，如果这两年我们可以熬过去，黎明的曙光大概会发生在2019年。

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姜超：繁荣的顶点： 在不到两个月的时间，海通证券首席经济学家姜超至少五次提到了“繁荣的顶点”。

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