专栏名称: A股备忘录

我们每天为专业投资者提供市场最新动态、部委政策、行业研究、事件型主题投资策略，捕捉热点机会。我们的读者包括各大机构大佬、买卖方分析师、公私募基金经理、各路游资等专业投资者！

死亡游戏：哪里的楼市杠杆率最高？看完惊呆了！

A股备忘录 · 公众号 · 股市 · 2017-06-04 20:05

正文

请到「今天看啥」查看全文

5、外国政府和居民杠杆率高，企业杠杆率低。中国恰好相反，政府和居民杠杆率低，实体企业杠杆率畸高。问题是政府和居民的钱都是要从企业里出的。包括买房子的。

6、爆发问题，一定是从实体的杠杆、回报、利息出现断档，再延伸到其他领域。

实体无油可榨，加杠杆游戏就GameOver了。而且会因为前期高杠杆带来螺旋式紧缩。

上图我们给出了中国七大代表性城市的居民杠杆率。这里必须解释一下，住户贷款的构成，九成以上都是房贷。 用居民的贷款总额除以居民存款规模，得出来的，就是居民的资金杠杆率水平，也就是负债水平。当居民的负债率太高，存款不足以偿还债务的话，那就要卖出资产，比如卖房还债。就跟一千万的卖盘就能引发一支万亿市值的股票跌停一样，一个城市有个千儿几百名炒楼客现金流断裂需要卖房还债的话，就意味着房价崩盘。