四张图拆解BATJ的金融科技业务

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蚂蚁金服

BATJ中最早布局金融的是阿里，其中历时最悠久的金融科技业务当属 支付宝 （支付业务）。 2011年，支付宝（中国）网络技术有限公司正式获得人民银行颁发的第三方支付牌照。 如何全面地理解支付宝的业务呢？ 分为两个维度，一方面，日常生活中的缴费、转账体现了支付宝独立的 支付功能 ，另一方面，支付宝还可以作为 技术底盘 ，支持其他金融业务的开展，例如，用户通过蚂蚁财富平台（指蚂蚁财富APP、内嵌于支付宝APP中的蚂蚁财富板块等其他形式）申购货币基金时，支付宝的基金支付功能就帮助用户完成了线上申购的操作。

蚂蚁财富 平台承载着蚂蚁金融资产管理业务的期待。 一般理解，通过互联网开展任何金融业务，包括资产管理业务，都要求相应主体取得金融业务资质，比如 基金销售 业务就由蚂蚁（杭州）基金销售公司完成。 然而，蚂蚁财富平台的法律运营主体是蚂蚁财富（上海）金融信息服务有限公司，一家普通的有限责任企业。 事实上，对于金融科技平台的运营主体，这么多年来法律上都没有对主体资格作出强制性规定，市场通行的做法就是通过工商登记设立一家普通的企业，名称中包括金融信息服务、金融科技、数字科技（择一即可）的字眼，经营范围中涵盖金融信息服务、金融机构外包服务、金融软件开发（或者类似内容），也就行了。

蚂蚁保险业务 的背后隐藏了3种产品形态：

(1) 自营形态， 指蚂蚁既是保险产品的管理方又是保险产品的销售方，典型的是蚂蚁财富平台向用户销售众安保险的产品；

(2) 保险代理形态， 用户通过蚂蚁保保险代理有限公司的代理销售服务，认购第三方保险公司的产品；

(3) 引流形态， 基于蚂蚁胜信（上海）信息技术有限公司的信息服务，用户直接认购保险公司的产品。 这样教科书般的打法，建立阅读保险产品页面中的服务协议，细细领会。

余额宝 产品近年来也呈现了多种形态。 早期的余额宝就是天弘基金发行的一款货币基金产品。 随着余额宝的规模迅速膨胀，蚂蚁也于2017年到2018年陆续完成了产品形态的改造。 目前，用户新申购的余额宝产品显示为 网商银行 代理销售的博时货币基金和中欧货币基金。 我猜测其中的原因，一方面是用于应对单一货币基金的流动性风险，另一方面也存在着给网商银行增加稳定收入的考虑。

线上消费信贷产品是蚂蚁金服的现金奶牛。 蚂蚁金服在重庆设立了两家小额贷款公司——重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司，分别运营 花呗 和 借呗 这两款产品。

这两款产品存在一些区别，首先花呗是有指定场景/用途的信贷产品，用户在淘宝/天猫下单时会触发这项产品。 进一步来说，花呗的产品形态也存在2种结构：

(1) 小贷形态，即重庆市蚂蚁小微小额贷款公司直接发放贷款或撮合外部资金方的贷款；

(2) 保理形态，即商融（上海）商业保理有限公司以保理业务的方式（受让卖家对用户的应收账款）而变相向用户发放消费贷款。

相对地，借呗就是无指定场景/用途的信贷产品。 借呗的授信额度从几万到几十万不等，因此除蚂蚁商诚小贷自营放款的模式外， 助贷 模式的运用也很普遍。 在助贷模式中，重庆市 蚂蚁商诚 小额贷款有限公司或其他资金方作为资产服务商核定用户授信额度； 蚂蚁智信 （杭州）信息技术有限公司作为助贷平台方，进行个人信息收集，提供助贷资金匹配的服务。

度小满金融

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