【国君电新|周观点】上半年风电装机加速，运营商加速并网

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国君电新周观点维持： 1）光伏：硅料硅片降价一步到位，有利于行业快速走出冰冻期；2）电动车：推荐高镍三剑客。3）储能：铅回收产业格局改善，回收公司受益。4）工控：麦格米特重大资产重组通过，工控行业景气程度仍将持续。

投资建议： 光伏推荐太阳能、隆基股份、通威股份。 风电 推荐金风科技、节能风电。 工控设备推荐麦格米特、汇川技术、宏发股份、信捷电气等。

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光伏： 多晶硅料价格继续上扬，行业走出冰冻期

上半年装机超25.8GW，全年35GW以上可期；多晶硅料价格继续上扬，行业走出冰冻期。受6月1日三部委出台2018年光伏管理新政，限制规模、调降电价的影响，产业链价格大幅下滑，目前看多晶硅料和多晶硅片价格一步到位，电池和组件也进入利润挤出状态，硅片价格已经触底，硅料价格再次出现回暖。快速的降价对尽早激发行业需求是一件好事。也应该看到，新技术带来的溢价能力正在显现，单晶PERC、双面组件需求超预期，供不应求。从技术层面看随着单晶PERC需求增长，单多晶合理价差拉大，单晶替代多晶趋势延续；双面组件趋势确认，率先量产的隆基股份将获得超额受益；同时限电改善运营商资产重估，第七批补贴目录作为重要催化剂已经出现。推荐太阳能、隆基股份、通威股份。

电动车： 宁德时代市值跻身汽车零部件全球第三

1）宁德时代上市后气势如虹，目前市值接近2000亿，在汽车零部件行业位于全球第三，排名第一的是德国大陆475亿美金，第二日本电装390亿美金，在原有的汽车零部件行业中排名第三的是麦格纳国际，市值219亿美金，已经小于宁德时代了。可以看到，宁德时代的市值离全球最大的汽车零部件公司也仅有50%的差距，未来宁德时代或将问鼎全球市值最大汽车零部件公司。

2）从收入端来看，排名前五的几家公司收入规模均在400亿美金左右，宁德时代2017年收入规模为30亿美金，还有一个数量级的差距。考虑到新能源汽车国内渗透率3%，全球渗透率为1.3%，因此从这个角度来讲，宁德时代的收入规模有望进入全球前列。

3）从利润端来看，排名前五的几家公司净利润基本为30亿美金左右，净利率基本保持在8-10%左右。宁德时代2017年利润为6亿美金，和巨头相比也有数倍的差距，但是观察几家公司的增长速度，除大陆集团外，电装、麦格纳国际等增速都极为缓慢，而宁德时代则有望维持高速增长。

储能：行业格局改善

储能：储能当前仍处于多技术路线并行态势，随着动力锂电的梯次回收利用产权利益逐步清晰，退役电池的储能irr收益率高于12%，低成本的商业化储能投运已临近爆发，布局动力锂电回收的格林美，具备低成本铅供应及商业储能投运项目储备丰富的南都电源受益。

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