【中泰钢铁新材料|月度跟踪】长材板材盈利齐头并进

个股涨幅大

7月份钢铁标的总体而言涨多跌少。我们覆盖的钢铁标的有32家，其中27涨2平3跌，板块涨幅最大的三家为西宁特钢（70.63%）、*ST华菱（46.79%）方大特钢（42.56%）；而跌幅最大的三家为武进不锈（-6.95%）、金洲管道（-3.15%）、新兴铸管（-0.15%）。7月钢铁股延续前期强势表现，今年钢铁行业高盈利已被市场所，但前期钢铁股滞涨的核心因素在于估值压制，一方面利率上行会压制权益类市场的估值水平（5月11号以后已有改善），另一方面大家对经济中长期预期悲观导致不愿意配置如钢铁股这样强周期股票，当前股票上涨的逻辑就是提估值，修复前期过度悲观预期。而随着后期行业旺季到来，我们认为钢铁盈利仍有进一步上升空间，在这种情况下板块仍可以积极配置，重点关注盈利改善更为明显的板材类公司如宝钢股份、南钢股份以及新钢股份等；

钢价呈现加速上涨态势

7月钢价普遍上涨，具体来看，7月末螺纹、线材、热轧、冷轧和中厚板的分别收报 3850元/吨、3910元/吨、3960元/吨、4400元/吨和3650元/吨，较6月末变动分别为7.24%、7.12%、8.79%、11.39%和6.73%。进入七月份，受高温多雨影响，钢铁下游真实需求环比有所回落。但由于前期库存去化力度较大，存货周期触底之后配合前期极度悲观的宏观经济预期修复，备货需求激发对冲了终端需求的季节性转淡，钢企订单整体仍然偏强，钢价呈现淡季不淡。虽然近期社会库存出现回升，但由于总量维持低位，市场信心仍然偏强，库存周期推动价格反弹尚未结束，后期随着9月旺季需求回升接替存货变动继续提供需求增量，钢价有望延续强势表现；

7月螺纹钢主力合约RB1710以3733元/吨收盘，较上月收盘价上涨386元/吨，幅度11.53%，铁矿石主力合约I1709以570.5元/吨收盘，较上月收盘价上涨97元/吨，幅度20.49%。上海地区3mm热轧卷板月末价格3960元/吨，环比上升320元/吨；20mm螺纹钢月末价格3850元/吨，环比上升260元/吨；1mm冷轧卷板月末价格为4400元/吨，较上月末上升450元/吨；20mm中厚板周平均价格3650元/吨，较上月末上升230元/吨；

国际市场： 美国钢厂热轧板卷环比均价升25元，冷轧升7元，螺纹钢降0元；欧盟钢厂热轧板卷环比均价降2元，冷轧升1元，螺纹升37元；

热轧卷板月平均价差：美国、欧洲、韩国、日本、中东与国内热轧卷板价差分别为125美元/吨、3美元/吨、41美元/吨、46美元/吨、-30美元/吨；

螺纹钢月平均价差：美国、欧洲、韩国、日本、中东与国内螺纹钢价差分别为33美元/吨、-48美元/吨、10美元/吨、-36美元/吨、-90美元/吨；

钢厂补库继续推进、矿价反弹力度大

（1）河北地区66%铁精粉现货价格655元/吨，月环比上升20元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格476元/吨，月环比上升16元/吨。普氏指数（62%）74美元/吨，月环比上升11美元/吨；（2）河北唐山地区二级焦为1830元/吨左右，月环比上升150元/吨；7月矿价呈现加速上涨态势，一方面近期铁矿高低品价差不断拉大显示前期高品矿过剩状况有所缓解，行业持续高盈利状态下，钢厂不断提升铁矿入炉品位加大铁水产出；另一方面，随着国内钢产量屡创新高，钢厂存在阶段性补库动力，目前其进口铁矿石平均库存可用天数已从月初的23天上升至当前27天水平，存货周期驱动钢厂原料订单走强，矿价底部反弹力度明显；