【兴证策略】到看业绩的时间了：关注哪些方向？

正文

请到「今天看啥」查看全文

分行业来看，海关数据显示，客车、船舶、集装箱、家电（白电、清洁电器）、通用机械、纺织制造等方向今年以来出口维持较高增速，外需有望成为支撑中报业绩的重要力量。

内需方面，大规模设备更新带来的需求催化是上半年重要亮点。 今年3月，国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，大规模设备更新成为扩大内需政策的重要一环。数据上看，今年1-5月设备工器具购置同比增速高达17.5%，设备更新已在发力拉动投资。 建议重点关注通用设备、轨交设备等受益于设备更新的领域。

此外，电网受益于内外需求共振，中报有望维持较高增速。 5月23日习近平总书记主持召开座谈会，国家电投董事长就深化电力体制改革提出意见建议。近期国网就藏东南-粤港澳线路的前期可研以及“五交九直”储备项目的主体设计协调工作开展招标，行业需求持续。随着新能源快速增长，电力市场化步伐加快，同时海外需求高涨，设备环节步入景气周期。

3、下游消费：关注养殖产业链

二季度消费复苏整体平稳，养殖产业链是结构性亮点。 4-5月社会消费品零售平均同比增速较一季度有下行，也弱于3月份表现，消费动能仍相对较弱。结构上来看，养殖产业链是二季度下游消费领域比较亮眼的方向。伴随产能去化传导至供给减少，二季度以来猪价已经开启新一轮上行周期。同时，从养殖产业链投资逻辑看，在养殖盈利转正叠加存栏回升的阶段，饲料、疫苗景气度也在同步回升。 因此，消费领域建议关注猪产业、饲料等养殖产业链的业绩修复机遇。

4、TMT：关注消费电子、光模块、存储、面板

AI浪潮带动算力需求爆发，全球消费电子周期也迎来回升，消费电子、服务器、光模块、芯片、存储等TMT领域有望大幅受益。 一方面，全球AI投资浪潮持续拉动产业链景气。海外三大云厂商谷歌、微软、Meta在Q1业绩说明会上均表示今年将加大AI基础设施投资，以确保在AI浪潮中处于领先地位，由此带来AI芯片、光模块等需求持续高增。另一方面，全球智能机+笔电市场需求已在逐渐回暖，复苏确定性高，消费电子复苏周期正在拉动产业链景气度回暖。 建议重点关注受益于AI浪潮的光模块、AI服务器等领域，以及受益于全球消费电子周期回升的产业链相关环节，包括消费电子、存储、面板、芯片等。

5、公用事业及其他：关注电力、航运、快递、保险等方向

电力需求增长平缓，火电成本端持续受益，水电同比增长提速。 1-5月国内发电量同比提升5.5%，整体需求稳健增长。结构上看，火电仍然受益于成本端煤炭价格处于低位，利润率有望维持较高水平，水电1-5月发电量同比增长14.9%，尤其是二季度以来增速显著抬升。 结合工业企业利润，电力行业中报有望维持较高增长，结构上重点关注火电、水电。

上半年绕行导致集运市场运价持续回升，有望支撑航运板块中报业绩。 回顾 2024 年上半年运价集运市场运价淡季不淡，欧美航线运价大幅抬升。从两大细分航线来看，欧洲航线运价5月均值为3267美元/TEU，同比上涨276.27%;美西航线运价5月均值为5194 美元/FEU，同比上涨 273.32%，绕行提供了运价支撑，2024年5月集运船在苏伊士河通过量为56.65万TEU,同比下降90.51%。该部分运力绕行好望角带来航线运距提升 30%货量需求提升弹性，全球需求步入补库周期，全球货运量实现强劲增长。

请到「今天看啥」查看全文