美国被下调信用评级，有什么影响？

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02 信用评级是什么

首先，我给大家科普一下信用评级是什么？有什么用？

信用评级（Credit rating）是由专业机构（如标准普尔、穆迪、惠誉）对债务人履行债务能力的评价。

信用评级也就是给你的信用状况打分。说白了，你可以理解为花呗的芝麻信用分。如果你信用好，经常按时还花呗，那么你的芝麻信用分会比较高；如果你信用不好，不按时还款或者不还花呗，那么你的信用分就会比较低。

美国三大信用评级机构标准普尔、穆迪、惠誉，有各自的评分系统。把不同信用的主体划分成ABC(D)类。

其中AAA/Aaa是最高分，如图：

图片来源： Fidelity Hong Kong

前两次标普和惠誉把美国下调为AA+，这次又被穆迪下调到了Aa1，三家机构都把美国的信用分从最高分调到了第二名。

03 债务成本高企，穆迪下调评级

信用评级被下调的背后，反映的是美国经济的深层次问题--美国高企的债务成本。

根据穆迪的报告，在过去十多年里，美国zf债务急剧增加，主要源于财政赤字的不断提高。在此期间，zf开支持续上涨，但财政收入并没有因此提高，zf的减税政策反而还降低了财政收入。

财政收入减少，支出增加。zf没钱怎么办？只能靠提高赤字，加上不断地提高债务上限发行美债，zf的收支平衡才能够维持下去。

欠债还钱，天经地义。问题是，天量的美债美国根本还不起。美国只能通过借新债还旧债的方式来偿还美债的本金。只要美国能够一直借新还旧，同时能够支付得起美债利息，那么美债借新还旧的游戏能一直玩下去，而债务只会越滚越大。

这有一个前提，美债利率要足够低。美债利率比较低的时候，zf的利息支出就比较低，而当美债利率比较高的时候，需要支付的利息成本就大大增加。也是美国不可承受之重。

截至2025年5月，美国的债务总额高已达36.7万亿美元，其中2025年到期债务约9.2万亿美元，集中在6月（6.5万亿美元）和9月（1.3万亿美元）。单日最高需偿付本息达2166亿美元，超过德国全年GDP的15%。短期债务占比达57%（5.3万亿美元）。

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