【兴证策略王德伦团队】“混改”催化渐将近，唱响五月最强音——A股市场主题策略双周报第5期

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近期主题回顾

近两周大盘调整幅度较大，156个主题中仅有7个取得累计正收益，其中冷链物流、污水处理、次新股、京津冀一体化以及苹果板块表现较好，涨幅分别为8.21%，3.31%，3.08%，1.96%，0.77%。我们前期重点推荐的京津冀一体化主题以及相关环保机会表现出色，位居主题累计涨幅前三。此外，受益于iPhone十周年以及苹果公司股价新高，苹果板块亦表现不俗。

未来主题投资观点

主题方面，继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二、三批混改试点有望于近期公布，建议关注 混改 相关机会。地方国改方面，我们建议关注 山西、天津以及云南 等存在较大预期差的地区。5月峰会进入最后倒计时， “一带一路” 催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。新能源汽车板块产业界利好频出，我们建议关注行业景气度持续向上的 电动汽车 板块。

● 混改催化剂密集，各大集团整装待发

在2月《七大混改领域全梳理》中，我们提出今年年初重点看好混改主题的原因：

● 中央层面国企改革的定调变化。从“积极发展”混改到“有序实施”混改再至“混改是突破口”，决策层的态度变化可以看成高层着手解决国企改革核心问题的决心；

● 七大垄断领域混改频频破冰。去年10月开始混改出现明显提速，除了6家集团入选对第一批混改试点名单外，今年又有铁总、兵器集团等提出混改方案。混改方面的超预期突破将修复市场前期对国改进度的一致悲观预期。

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