国泰海通｜批零社服：新消费持续高景气，强政策推动大机会——社会服务及商贸零售2025年中期投资策略

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AI 玩具等。目前 AI 在人力资源服务、电商、教育等领域效率提升及商业化进度领先。 AI 相关产品已经从内部管理提效，到 2B 和 2C 端商业化产品落地，并带来增量收入。 2 ）传统零售此前承压，变革动力强。渠道核心能力从选址变为选品，在高效聚单、规模效应、规模履约三个维度形成核心竞争力。 3 ）新渠道崛起：零食折扣、城市奥莱等折扣零售业态在从品类上实现规模经济，即时零售依托履约效率优势从场景维度分流。

风险提示： 1 ）居民消费能力持续低迷； 2 ）企业差旅预算受限； 3 ）消费出海面临市场、监管、海外国家和地区政策等多重风险和不确定性。

文章来源

本文摘自：2025年6月3日发布的 新消费持续高景气，强政策推动大机会——社会服务及商贸零售2025年中期投资策略

刘越男 ，资格证书编号： S0880516030003

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