黄峥不想当首富，拼多多开始低调

电商派Pro · 公众号 · 电商 · 2025-05-30 20:44

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回看拼多多过去几年的发展，其业绩可谓是一路狂奔。 2022 年 -2024 年，其年度营收分别达到 1306 亿元、 2476 亿元、 3938 亿元；归母净利润分别达到 315.4 亿元、 600.3 亿元、 1124 亿元。

也是在这一强劲的增长势头下，拼多多的股价一路水涨船高。 2023 年 11 月底，拼多多美股市值首次超过阿里，达 1958.9 亿美元。

彼时，连马云都被 “炸”了出来，罕见在阿里内网发帖称：“祝贺拼多多，阿里会变，阿里会改。”

马云在阿里内网回复

此后的半年里，阿里积极调整业务，并加大了回购和派息力度，市值重新超过拼多多。但在去年 5 月，拼多多发布 2024 年第一季度财报后，股价再一次超过阿里，市值冲上 2129 亿美元。

但让人没想到的是，拼多多很快就 “砍”了自己一刀。

去年 8 月，黄峥身价一度随着拼多多股价暴涨，短暂触及中国首富的位置。

不久后，拼多多发布 2024 年第二季度财报，随后股价一度跌超 30% ，也是其上市以来最大的单日跌幅。当时有媒体估算了一下，拼多多当天市值蒸发近 4000 亿元人民币，差不多相当于一晚上跌没了 1 个网易、 1.5 个京东。

至于原因，业绩的影响倒是其次，主要是拼多多管理层在电话会上的坚决表态。

当时拼多多董事长陈磊表示， “全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境，业务经营受非正常商业因素的干扰变多，未来业务发展的不确定性显著增加，收入逐渐放缓将是必然的结果。”

甚至还称， “我以及其他管理层都一致认为，在当前进行资本层面的回购或者分红是不合适的。在我们管理层可预见的几年，我们也觉得没有这方面的必要。”

对于投资者而言，当一家公司的管理层都认为未来收入会逐渐放缓，且不会回购或分红时，选择及时抽身是再正常不过的。

如今，随着拼多多最新财报发布，管理层当初的判断也得到了验证。尽管市值本身具有很强的波动性，但阿里和拼多多之间的差距突然拉大，也足以体现资本市场对于双方未来预期的明显变化。

阿里重回正轨

拼多多开始低调

如今再回顾过去的一年，阿里到底做对了什么？拼多多难道做 “错”了什么？

阿里方面，其过去 4 个季度营收稳步上升，同比分别增长 5.21% 、 7.61% 、 6.57% 、 7% ；归母净利润同比分别增长 58.12% 、 237.53% 、 273.22% 、 279% ，主要受经营利润增加等因素影响。

虽然营收的增速看似缓慢，但对于阿里这样一家年度营收近万亿的大厂来说，还能持续增收就已可以算是稳中向好。更何况，上一季度阿里刚刚卖掉了大润发和银泰，如果剔除这部分影响的话，阿里的整体收入增长能够达到 10% ，相当于重回两位数增长。

与此同时，阿里对于自身未来路线的规划已经愈发清晰。

此前阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信、 CEO 吴泳铭，都曾在多个场合强调过，阿里未来会专注于几大核心业务：一是电子商务业务，这也是阿里巴巴的核心优势；二是云计算；三是 AI 在业务方方面面的应用，无论是面向客户的前端业务，还是内部的运营流程。

对此，阿里的管理层也一直在向外界释放积极信号。此前吴泳铭就在电话会上指出： “目前全球 AI 供应链存在一些不确定性，但我们看到客户需求的增长是确定的。客户对云和 AI 的需求在持续增长，这也是未来十年到二十年的历史性机会。”

“未来，我们将坚定聚焦核心业务，推动 AI+ 云成为我们长期发展的新增长引擎。”吴泳铭表示。