正文
以封边机为核心的板式家具机械设备。
板式家具机械设备主要有组装机械、涂饰机械、镂铣机械以及联接机械，主要的设备有裁板机械、封边机械、钻孔机械等。
其中，封边机是板式家具设备的核心部件，是用封边材料将板式家具部件边缘进行封帖的加工设备，家具产品的封边质量好坏，直接影响到产品的外观、质量、价格和档次。
1.2
板式家具机械需求旺盛，公司业绩步入快速发展期
板式家具行业的快速发展带来上游机械行业的旺盛需求，公司业绩步入快速发展期。
2012-2016年，公司营收复合增速25%，净利润复合增速31%。在此基础上，2017H1，公司实现营收4.05亿元，同比+71.0%，归母净利润1.23亿元，同比+92.2%，超额完成公司一季报时对2017H1归母净利润0.93-1.20亿元的预期。
全线高增长，维持高毛利。
公司2017H1毛利率39.2%，同比-0.50pct，依旧维持高位。
分产品看，公司主打封边机产品维持49.3%的高毛利率，营收+52.8%，封边机占公司营收54.1%。
另两类主要产品裁板锯（占营收23%）与数控钻（占营收12%）收入与毛利率均有较大提升，其中裁板锯营收+78.1%，毛利率28.2%，同比+4.47pct，数控钻营收+155.8%，毛利率24.2%，+4.55pct。此外，加工中心基数低，实现174%的营收同比增长。
三费持续优化，现金流状况良好。
2017H1公司三费合计占营收4.99%，较2016H1降低3.65pct，持续优化。其中财务费用率为负主要系本期银行账户利息收入增加所致，管理费用率同比-3.10pct主要系土地使用税、房产税等科目调整至"税金及附加"项目列示所致。此外，公司现金流状况良好，经营活动产生现金流量净额1.52亿元，同比+63%，
预收账款0.42亿，同比+205%，表明订单量充足，应收账款0.22亿，占资产总比2.21%，同比-1.87pct，应收周转加快说明下游需求旺盛。
闲置房产账面价值划分为持有待售的资产导致固定资产较年初-38.8%。总体而言，公司三费持续改善，现金流状况良好。
需要指出的是，公司2015年营收、业绩双降，既有行业由成品家具转向定制家具的转型期影响，也有受土耳其、俄罗斯等地政治环境影响，出口下降了3000万元所致。
弘亚数控第一大股东为公司董事长、总经理李茂洪先生，持有公司41%股份，与刘雨华和刘风华三人为一致行动人，系公司的实际控制人，共持有公司54%股份。
董事长本行出身，行业技术领袖。李茂洪先生深耕木工专业，全力投入板式家具机械设备行业，曾获多项荣誉，是该领域当之无愧的技术型专家。
2014年李茂洪先生被广东省科技厅等多部门联合评定为“2014年‘广东特支计划’科技创业领军人才”；2015年12月入选高层次创新创业人才“成都人才计划”，被中共成都市委组织部、成都市人力资源和社会保障局评定为“成都市特聘专家”；2016年5月入选科技部创新人才推进计划“科技创新创业人才”。
2
定制化需求强劲，预计2020年板式家具机械需求将达170亿元
家具行业总产值2016年突破8500亿元，与公司相关的板式家具市场规模约4000亿元。以定制家具30%年增速，传统成品家具以年均5%进行测算，预计2020年，板式家具市场规模将达到6800亿元，年复合增速达到14.3%。板式家具机械需求主要分两部分：存量市场的更新需求：以平均5年为更新换代周期；增量市场的扩容需求：按照每年新增增速，乘以0.08（每百亿元产品需要采购8亿元设备）。
据此测算，2020年，更新+新增将为板式家具机械设备企业带来170亿元的市场需求。公司目前处于全球第二梯队领军企业，2017H1收入规模4亿元，具有较大发展空间。
家具行业总产值2016年突破8500亿元。而家具行业中的木制家具产值预计突破5500亿元，而木制家具分为板式家具和实木家具，板式家具已经贡献主要产值，预计板式家具产值约4000亿元。而板式家具又分为成品家具和定制家具，目前定制化率不足30%，定制家具目前约有1200亿元市场规模。
2.2
消费升级，定制化将带来行业年均14%以上增速
随着中国城镇化率的不断提高，房地产行业蓬勃发展，不断的人口涌向城市，与之带动的，还有水涨船高的房屋价格。被推高的房屋价格，造成了对房屋空间利用率的高要求。与此同时，城镇居民可支配收入逐渐增厚，顺理成章地带来了消费升级，从而推动了
板式家具，尤其是标准化向定制化家具发展的趋势。
近期下游定制化家具企业密集上市，如欧派家居、金牌橱柜等，募集资金的流向也无疑是发展其定制化家具。
上市公司通过扩充产能、抢占市场率，以定制化代替标准化，也刺激了相关设备行业的快速发展。
定制化家具的如日方升，对板式家具机械设备技术提出了更高的要求，也自然而然的带动了上游板式家具机械行业的发展壮大。
以定制家具30%年增速，传统成品家具以年均5%进行测算，预计2020年，板式家具市场规模将达到6800亿元，年复合增速达到14.3%。
2.3
板式家具机械设备企业2020年市场规模将突破170亿元
2016年，板式家具产值突破4000亿元。
对于板式家具制造商，百亿年产值需要采购约8亿板式家具机械设备。
由此，我们测算板式家具机械市场存量市场约320亿元。
根据上一小节测算，我们认为板式家具将保持年均14%以上的增速。则板式家具机械的需求分为两个方面：
存量市场的更新需求：以平均5年为更新换代周期；
增量市场的扩容需求：按照上节测算出的每年新增增速，乘以0.08
（根据草根调研得到的信息，每百亿元产品约需要采购8亿元设备）。
根据模型测算，2020年，更新需求+新增需求将为板式家具机械设备企业带来170亿元的市场。
板式家具机械行业各公司由于进入成立时间、研发水平等因素，在设备技术、软体自动化及产品品牌等方面有一定差别。从而占据了行业中不同的市场地位，构成了一个行业竞争格局金字塔。金字塔不同位置的公司由于面对的目标客户群体不同，面临的直接竞争也较少。
