新股点球15:【洛凯股份】低压电器上游零部件，GE、施耐德、ABB、正泰供应商

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1.3 财务分析

毛利率净利率：

1 ）公司毛利率近年总体保持 20% 左右，毛利率波动主要是跟随上游金属材料及制品采购价格波动。 2 ）公司生产的断路器零部件占断路器成本的 15% 左右，而且是基础附件，降价或提价空间不大，主要是成本的波动引起价格变化。

公司主营业务成本以直接材料为主，2014年-2017年1-6月，直接材料占主营业务成本比分别为75.90%、74.73%、74.65%和76.85%。

期间费用：

公司各项期间费用占营收比例较稳定。其中，销售费用占营业总收入比例仅在 1.5%-1.7% 左右，主要系公司产品采用直销模式，客户结构稳定，业务招待、差旅费、广告费等支出相对较少。

ROE：

公司 2017 年 ROE 较上年有明显的下滑，一方面是由于当年公司毛利率下降；另一方面是公司获得募集资金，资产负债率降低。

经营性现金流净额：

公司下游客户均为国内外知名电器企业，支付能力与信誉较高，现金流有保障

2. 核心竞争力: 15亿元小众市场中，锁定GE、施耐德、正泰等核心客户渠道

操作机构被誉为断路器的“心脏”，其主要作用是通过手动方式或电动方式操动操作机构使断路器的触头系统进行接通和断开操作，保证在断路器正常使用过程中的合、分闸以接通和分断电路，以及在短路、过载等故障情况下，推动触头系统快速可靠地断开电路。

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