【安信新三板 · 诸海滨团队】新三板再再再分层？！改革预期下三板估值能否“挽尊”？

诸海滨科新先声 · 公众号 · 股市 · 2017-02-26 16:38

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对比中国大陆、中国台湾和美国证券市场的估值情况，台湾地区上柜市场市盈率高于台交所（上市市场）。美国证券市场也呈现出纳斯达克PE估值高于纽交所估值的特点。以色列在科技及创新创业方面有多项成就，但美国资本市场对以色列公司来讲是最有吸引力的，因为纳斯达克市场的估值高于以色列资本市场市盈率。可以看到，对于高科技创新型企业云集的二板市场，长远来看其估值应该高于相对较传统的主板市场。而中国大陆证券市场的估值体系则有所不同，同样具有二板市场功能的新三板估值明显低于创业板，这体现出和境外相比，新三板在制度设计上或许有一些不同和改革空间。

■ 政策预期提振市场信心，创新层估值或将得到修复，建议关注四类标的，优选高端制造、新材料、信息技术

在一系列政策预期逐渐明朗之下，预计市场上优质公司的估值也将得以修复，创新层公司自2016年至今，运行接近1周年，预计未来或将迎来创新层公司的制度红利期。我们在《安信证券_策略专题_新三板专题研究：寻找寒冬中的腊梅--2016年新三板牛股启示录》中提到，建议关注1）行业景气造就业绩大增；2）技术利基，利润保障；3）细分子行业龙头，护城河越来越深；4）估值起步低、业绩稳定增长的四类公司，行业方面优选高端制造、新材料、信息技术。