卡牌的二手江湖

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去年，美欣抽到一张小马宝莉龙年限定卡，她借来妈妈的手机研究起了二手平台，在完成开通账号、绑定银行卡、上架卡牌这一系列操作后，不到半个小时，美欣以150元的价格卖出了这张限定卡。

这是美欣第一次成功进行线上交易，从那之后，即便对小马宝莉IP本身并不热衷，美欣还是会偶尔买卡、抽卡，如果能抽中一次，之前买卡的钱就能一次回本。美欣现在已经靠卖卡挣了400多元。

小马宝莉是国内头部卡牌发行商卡游有限公司（下称“卡游”）的支柱授权IP之一。2020年9月，卡游获得了小马宝莉版权公司美国孩之宝的中国授权，从2021年发行第一弹开始，小马宝莉精美的卡面设计、数十种稀有度、高频的卡片迭代速度，让小马宝莉卡牌在学生群体中迅速爆火。

类似的卡牌还有奥特曼卡、哪吒卡等，它们与“小浣熊”干脆面里拆出的《水浒传》英雄卡一样，每张卡面上印有动画角色或电影场景，设计精美，有的还会发光、烫金。买卡包就像“抽奖”——花几元到几十元买一包，拆开才知道里面的卡面究竟是怎样的。稀有卡的抽中概率很低，有的只有0.062%。

这些热卖卡牌的出品公司中，卡游是国内市场份额最大的一家。

4月14日，卡游向港交所二次递交IPO申请，向“集换式卡牌第一股”冲击。招股书显示，2024年，卡游营收达到100.57亿元，较前一年增长约3倍，经调整净利润为44.66亿元，同比大增378.16%。目前，卡游在中国的集换式卡牌领域排名第一，市场份额超过70%。

卡牌市场分析师、卡有江湖创始人杨躺躺告诉经济观察报，收藏卡牌一级市场的火热，带动了二手市场的迅猛发展，但国内的一二级卡牌市场均处于起步阶段，卡牌的收藏价值、IP的热度、发行方的发行策略都将影响卡牌的二级市场。

“淘金”法则

正在念高二的小晨在初中时受同学影响，“垂直入坑”卡牌，现在学业紧张，小晨选择将一些闲置卡牌打包出售。小晨的“客户”中很大一部分是隔壁学校的小学生，“不知道小学生哪里来的钱，愿意花五十、几百元买下一张不值钱的卡”。交易额比较高的一次是一个小学生从他这里买了接近600元的卡。

小马宝莉IP卡牌分为两元包、五元包、十元包，价格不同稀有卡的抽中概率也不同。玩家会按照一箱卡的标准来计算概率，其中某一系列卡，每箱中包含48盒，每盒内有独立的24包卡片。

小晨仔细计算过稀缺卡的抽出概率：十元包的卡牌，每箱内包含1到2张高位卡，抽中概率约为8%；两元包的卡，平均每16盒中出现1张黑背高位卡；五元包的卡，每盒都有95%的概率抽中高位卡。

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