尊敬的各位领导、各位同仁，大家中午好！很高兴参加协会研究成果发布会，今天我主要跟大家汇报一下未来保险资金在股权投资方面的一些想法。
“十四五规划”与以往相比有明显变化。
过去提到经济增长主要关注GDP增长，十四五发展规划则淡化增速目标，注重引导经济高质量发展，重点关注科技创新主题，立足国内大循环提升产品服务品质主题，以及绿色发展与碳中和主题。
科技创新在“十四五规划”中占有非常重要的地位。
一是明确科研经费指标，规划明确提出2021-2025年全社会研发经费投入年均增长7%以上。二是增强产业链自主可控能力，为应对脱钩压力和科技领域面临的限制，规划提出要加快推进科技前沿领域攻关、加强基础研究、加快补齐制造业短板。三是聚焦数字化发展，规划将数字经济核心产业GDP占比首次纳入规划目标，比重进一步提高到10%。
以国内大循环为立足点，注重提升产品服务品质。
规划提出提升居民收入和信心，扩大优质消费品、中高端产品供给和教育、医疗、养老等服务供给，开展中国品牌创建活动，保护发展中华老字号，率先在化妆品、服装、家纺、电子产品等领域培育一批高端品牌。
绿色发展与碳中和是长期宏观主题。
十四五规划提出非化石能源占能源消费总量比重将从2020年的15.9%提高到2025年的20%，2030年进一步提高到25%，并在十四五期间将单位GDP能源消耗和二氧化碳排放强度分别降低13.5%、18%，经济结构向能源集约型转型。
回顾中国经济发展，经济发展模式从传统经济模式向新经济模式转变。
改革开放前四十年，传统的经济模式通过人口红利、资本积累等驱动因素，经历全球化、工业化、城镇化，实现经济高速增长，带来地产、基建、传统周期行业的长足发展。此外，城镇化叠加互联网发展和人口红利产生的十亿网民，促进中国互联网产业发展。新经济模式的高质量发展具有三大基本特征：一是消费升级，二是长寿时代，三是科技自主，同时伴随低碳转型的约束条件。经济增长将更多依赖技术进步、效率提升和结构优化，并通过消费实现内循环。未来，以消费、健康和科技为代表的新经济将蓬勃发展。
经济结构影响融资结构，融资结构决定投资模式。新经济模式更加依赖股权融资，保险等长期资金优势显著。
我国传统经济模式对应“银行体系为核心、债权融资为主导”的金融体系，而新经济模式更加依赖股权融资。因此，未来保险资金运用要迎合经济发展模式的转变，更加重视新经济所依赖的股权融资、直接融资。股权与“新经济”的内在发展逻辑更加契合，未来将迎来股权投资时代。
与发达国家养老金、捐赠基金和家族信托等成规模的长期资本相比，中国是缺少长期资本的国家。我国的机构投资者中，目前仅保险资金、全国社保基金能够较好发挥长期资本金作用；企业年金、职业年金虽然投资期限较长，但由于较强的短期考核约束，无法开展股权投资；银行理财、公募基金等资管机构缺少长期负债，很难充当长期资本金的角色。因此，保险资金通过股权投资支持高质量发展大有可为。
