正文
亿美元（现金
+
股份）收购
IBM x86
服务器业务。由于
x86
的核心技术掌握在因特尔和
AMD
手中，并且服务器制造技术门槛不高，
另外国内企业浪潮信息
2013
年研发出自主的
K1
天梭服务器，冲击服务器市场，
造成了
IBM
在“低价走量”上没有优势，因此
IBM
将
x86
服务器业务出售给联想，以便于其更专注于拥有核心技术的高毛利率产品线。利润率低本身就是门槛，使得竞争对手逐渐退出，行业格局不断优化。
服务器市场向中国集中，浪潮一马当先。
根据
DOIT
和
IT168
引源
IDC
的数据，
2015
年服务器市场份额前五名只有联想一家中国企业，而
2018
年服务器出货量市场份额前五名有
3
家中国企业，分别是浪潮信息、华为和联想，另外从分地区收入增速上看，
2017
年服务器行业需求，美国增长
29.6
％，欧洲，中东和非洲增长
17.4
％，中国增长了
33.8
％，日本增长
4.3
％。我们认为服务器行业正向中国集中。随着进一步提升市场份额，未来有望看到规模效应下的利润率提升。另外我们观察到公司人均创收从
2012
年的
152
万上升到
2018
年的
1010
万元，人均创利从
2012
年的
5
万元上升到
2018
年的
14
万元，通过人均、创收人均创利的变化能够看到公司明显的规模效应。
盈利预测。
我们认为，公司服务器业务有望持续受到互联网企业云计算业务需求的提振，预计公司
2019-2021
年
EPS
分别为
0.68
