张朝阳的厚道之外：三问畅游私有化

李瀛寰 · 公众号 · 科技自媒体 · 2019-09-10 18:14

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当然，长远来看，未来畅游也不排除在国内或香港等亚洲市场上市的可能。事实上，畅游并非是第一家从美国回归的游戏企业，在此之前，完美世界、巨人网络、盛大游戏（即后来的世纪华通等游戏企业都曾在美股市场上因为遇冷而最终选择回到A股市场。而回归之后的成绩单更是亮眼：目前，完美世界、巨人网络及世纪华通在A股市场的市盈率（TTM）分别为20倍、43倍及40倍。

国内市场对游戏股估值一直就比美国市场要高，这么来看，如果最终畅游选择回到国内市场上市也不奇怪，而且还是一个资本层面的绩优决策。

二问： 为什么是现在？

一直以来，美国市场对游戏股估值偏低，但对畅游的估值目前显然更达到了低点。

今年8月7日，搜狐公布了2019年第二季度财报，畅游总营收1.19亿美元，同比增长5%，环比下跌4%。其中网游营收为1.02亿美元，同比增长8%，环比增长3%。其中畅游在线游戏收入为1.02亿美元，较2018年同期增长8%，较上一季度增长3%。

在畅游稳定增长的同时，整个搜狐集团当季亏损3800万美元，较2018年同期收窄22%。虽然搜狐的这份财报基本在预期之内，营收稳健，亏损收窄，但在财报发出后的首个交易日，受中美贸易摩擦、人民币汇率波动等宏观因素影响，美国股市出现了今年以来最大跌幅，标普500指数跌2.98%，纳斯达克指数跌3.47%。搜狐发出财报之时正遇市场恐慌，当天搜狐及其关联方搜狗、畅游也出现了不同程度的下跌。这就进一步导致畅游估值持续走低。