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近期一些外资投行也纷纷发表了一些看多中国资产的报告，所以说今年以来舆论方向已经发生了很大的变化。很多资本对美国资产表示担忧，并且确实已经从美国资产中流出，这才造成现在美国的股债汇三杀的局面。另一方面就是中国资产过去几年是被严重低估的，即使反弹了一波，现在中国核心资产的估值也只有美国的1/3，所以还是具有比较大的估值修复空间。当前，东升西落的这种宏观叙事仍然是一个大逻辑。
今年五月，我第七次到美国参加巴菲特股东大会。去奥马哈之前，先带企业家参观了硅谷的英伟达。通过与美国科技龙头企业的一些高管交流，了解到现在国际资本对于中国在科技创新方面的信心大幅增强。一个重要的转折点就是春节前我们DeepSeek大模型横空出世，打破了美国在大模型方面的垄断幻想，一定程度上也体现出我们科技创新的实力。我们在科技创新方面可能在某些领域领先美国，但在某些领域，比如高端芯片方面，还是落后于美国的。但是我们的优势在于商业应用，比如说人工智能。现在人工智能加消费最好的落地点就是人形机器人。今年以来，我国人形机器人板块领涨市场。近期也涌现出许多人形机器人的应用案例，包括春晚时宇树机器人登台亮相，以及在北京亦庄举办的人形机器人半马比赛。4月25日，我在上海参加中国人形机器人生态大会时，看到了加速传动机器人的足球比赛。还举办了许多机器人拳击赛事。人形机器人未来可能成为我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道，这预示着我们在商业应用方面即将取得显著成效。相对而言就是美国制造成本比较高所以美国虽然技术上比较先进，但是在商业应用方面是比较慢的。因为美国的劳动力成本以及产业链配套这些都成为阻碍制造业回流的一个方面。所以特朗普发生对通过加关税来推动这些制造业回流这种可能性不大并且也没有减少美国的贸易逆差。因为特朗普在国内也是面临着比较大的压力所以现在也在主动寻求与包括我国在内的主要贸易伙伴进行谈判来减少关税战的影响。
