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从表面上看，中国的房地产行业并不大，18年中国的GDP高达90万亿，而房地产业增加值为6万亿，房地产只占GDP的7%左右。但是换一个视角来看，18年中国社会消费品零售总额为36.6万亿，而商品房销售总额为15万亿，居民买房花掉的钱接近消费的一半了，说明房地产对中国经济的影响绝对不止7%。
统计局把房地产归于服务业，而把给房地产配套的建筑业归于第二产业，如果把这两者都定义为广义房地产行业，那么在GDP中的占比就达到13%。而且房地产行业的发展可以带动无数的相关中上游行业，我们通过2012年的投入产出表可以计算得到，广义房地产行业的GDP每增加1单位，将带动其它行业的GDP增加1.6单位，如果据此计算的话，我国1/3的经济活动都与房地产行业有关。
此外，工业化的中国经济过去主要靠投资驱动，而在三大投资当中，我们发现和中国GDP增速相关性最高的就是房地产投资，两者的相关性高达70%，地产投资的变化几乎可以解释过去10年当中的每一次大起大落。
由此可见，房地产行业提供了工业化时代中国经济的主要需求。
工业化时代，房地产主导了融资。
而房地产对于中国经济的意义不仅是提供了需求，还提供了融资。
由于房地产具有极强的带动作用，与地产有关的行业也在中国银行信贷中占据了重要的地位。截止18年末，中国房地产贷款余额为38.7万亿，占136万亿贷款余额的比例高达28%，如果再算上采矿业、金属冶炼加工、非金属矿制造等与地产高度相关行业的贷款的话，占比也达到接近1/3。
从债券市场来看，目前中国债券市场信用债余额大约20万亿，其中房地产、建筑业和采矿业三大行业的信用债存量占比是35.5%，占比超过1/3。
而影子银行也有很大一部分是为地产行业服务的，以信托业为例，18年3季度末非金融行业的资金信托余额为12万亿，而其中房地产、建筑和采矿三大行业信托余额为4万亿，占比也在1/3。
工业化时代，房地产承载了财富。
因此，在中国工业化的时代，房地产行业不仅负责提供经济的需求，还提供了银行的融资，同时也是居民财富的主要载体。这其实构成了一个完美的循环，只要中国老百姓不停买房，那么中国就有增长、银行有活干、居民还有钱赚！
三、人口红利结束，地产周期见顶。
出生人口新低、年轻人口见顶。
但是，房地产这个循环的关键在于要有人买房，而中国现在最大的变化是大家不想生了。统计局最新的数据显示，在全面放开了二胎之后，2018年中国的新出生人口只有1523万，比上一年减少了200万，创下了过去50年的最低水平。
而由于计划生育政策，中国上一轮出生人口的高峰是1987年的2550万，而中国人首次购房的年龄大约在25-30岁，这意味着中国的购房需求高峰已经在2012年-2017年之间见顶了，而且未来会持续下滑。
