银行人每天都遇到的一个词：FTP

摘要：

FTP定价简介：分离利率风险

在利率市场化的过程中，负债成本上升，资产收益下降，利率风险逐步加大，FTP应运而生。FTP全称为资金转移定价。简单来说，即资金中心给各个分支机构的负债一个虚拟的收购价，给资产一个虚拟的成本价。而参与FTP定价范围的资产包括绝大部分资产负债表占用资金的科目。资产、负债、司库的利润公式分别为：

资产FTP收益=资产执行价格-资产FTP价格；

司库FTP收益=负债FTP收入-资产FTP支出；

负债FTP收益=负债FTP价格-负债执行价格。

FTP核心作用是分离利率风险。应用FTP的过程中分解了利差，锁定了业务利差收入，由资金中心来承担利率风险并统一管理。

FTP价格的构成：基础价格+调整价格

FTP价格由基础价格+调整价格组成，各期限点组成反映不同期限资金价格的曲线。银行主要采用以市场收益率为基础的曲线，由于存贷款市场与资金市场相互割裂，也有多线并存的情况。

1、基础收益率曲线是在无风险利率的基础上加上银行的信用风险溢价：短期以SHIBOR为基础，长期以不同信用评级下金融债为基础。

2、调整价格则是各个银行根据自身情况调节的结果，比如重定价调整项引导银行在加息或降息预期下业务调整重定结构。

FTP定价方法：由本金与利率属性确定

确定一项业务的FTP价格主要与其本金偿还的方式以及利率形态有关。

1、指定利率法即对某些业务直接指定一个利率作为FTP价格。

2、原始期限匹配法即根据业务的明确期限对应的FTP价格进行定价。主要是针对固定利率业务。

3、重定价期限匹配法即将FTP收益率曲线上，业务重定价期限所对应利率作为FTP价格。因此主要是针对浮动利率业务。

4、现金流定价法针对每一份现金流进行分别采用原始期限匹配法进行定价，再对每一份 FTP定价进行加权平均。因此主要是针对本金分期偿付的业务。

风险提示

经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。