耐世特（1316.HK）:纳入MSCI中国指数后，还能否继续四年七倍的辉煌？

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完成收购后，耐世特业务模式未发生变化，唯一的变化是收购给予了公司增长所需的资金。

在新股东支持下，耐世特先是于2011年投资1.5亿美元对沙基诺工厂进行升级，加大主营产品--EPS汽车电动助力转向系统的研发制造。随后又投资3亿美元、0.5亿美元在中国、印度新建工厂，正式扩展亚洲等新兴市场。

很明显，这一投资产生了巨大效益：2011年2月至2012年2月期间，耐世特获得超100亿美元新增订单，其中EPS电动助力转向系统占2011年新客户合同的60%。

而这一切，仅仅是一个开始。2013年，为获得更多发展资金，耐世特在港交所上市。

按招股书援引IPSOS的研究数据显示，截至2012年，耐世特已是全球第五大汽车转向供应商，同时也是美国最大汽车转向供应商。当时，其在美国、欧洲、中国的市场份额分别为31.1%（第一）、4.5%（第四）、3%（第七）。

上市之后，在管理层的积极带领下，叠加新兴汽车市场对EPS（电动助力转向系统）该类技术的产能不足，耐世特迎来了全球扩张的历史机遇，经营业绩开始快速增长。

而反过来，快速增长的业绩和资金流入，又支撑起公司不断在全球范围建厂、扩大业务规模。 截止2017上半年，耐世特在全球共有25间制造工厂，拥有超过50家客户，遍及全球各大洲。其中，核心客户包括：通用、福特、丰田和宝马等全球知名车企。

▌ 专注EPS产品研发、推广，经营业绩稳步提升

耐世特是全球领先的汽车转向及动力传动系统供货商 ，目前主营产品有电动助力转向系统（EPS）、液压助力转向系统（HPS）、转向管柱和中间轴（CIS）、动力传动系统（DL）及ADAS驾驶辅助系统。

作为公司核心发展战略，近几年，耐世特通过专注于高毛利EPS产品的研发和推广，使得产品结构持续优化。

2011年起，耐世特持续加大研发投入，年均研发费用率超3%。高比例的研发费用，保证了公司行业领先的地位。2016年报显示，集团已拥有492项美国专利及148项非美国专利，以及近459项待审批专利申请。

具体产品方面，耐世特推出的EPS产品可为配套车辆实现多项ADAS功能，包括车道保持、主动回正和交通拥堵辅助等，具备很强的市场竞争力。

最新数据显示， 2017上半年，公司EPS产品毛利率达到了21%，位居行业前列。

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