全线反弹

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本轮反弹的催化剂来自于全球两大经济体之间的贸易关税出现“暂时性”下调的信号。市场普遍解读为重大利好，认为贸易紧张局势暂时降温，有望给全球经济争取更多缓冲时间。

从行业板块来看，受益于关税下调预期的科技股领涨大盘，尤其是与全球制造业和供应链紧密关联的企业表现突出。电动车龙头上涨近7%，某大型消费电子企业和AI芯片巨头也分别录得6%和5%的涨幅。此外，依赖海外采购和销售渠道的零售与硬件企业同样迎来显著反弹，某连锁电子零售商上涨6%，某大型PC制造商上涨近8%，全球最大在线零售平台涨幅也超过8%。

“市场之所以反应如此积极，是因为关税调整的幅度远超市场预期。”一位华尔街资深交易员表示，“投资者原本预期仅会小幅松动，但结果却是实质性降低，因此带来风险偏好迅速回升。”

从政策端看，这一轮进展大幅降低了近期的经济衰退预期，令此前处于避险模式的资金重新流入风险资产。受此推动，美国国债收益率明显上扬，市场不再迫切期待短期内降息。同时，国际油价也在周一交易中大幅上涨，原因在于市场对于未来全球能源需求重新持乐观态度。

与此同时，前期表现强势的防御性板块出现回调。饮料、烟草和电信等传统避险股普遍下挫。

多家投行指出，未来几周谈判进展仍将是影响市场的核心变量，投资者需密切关注后续动态。“我们现在看到的是一次明显的降温行为，但谈判的真正挑战才刚刚开始。”

美国银行在周一的一份报告中表示，贸易谈判的结果超出了市场预期——但不确定性依然存在。该行经济学家在报告中写道，谈判仍需时间，目前尚不清楚能否达成一项持久协议的可能性。

此外，美国近期在其他区域性贸易协议上也有所推进。继上周与英国就框架性贸易安排达成初步共识后，本周又进一步推进新的贸易减压方案。分析人士认为，这一系列进展共同推动市场情绪回暖，为中期行情提供支撑。

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