2016年期末Grammer股权结构图
增持Grammer股份的同时，Hastor家族发起了对Grammer的声讨，认为Grammer管理层未能尽责，导致其收入增加，利润却有所下降，要求改变Grammer的董事会和监事会构成，寻求控制Grammer，但遭到了Grammer管理层的集体抵制。
面对Hastor家族的威胁，Grammer管理层找到了“白衣骑士”继峰股份。
继峰股份作为白衣骑士，通过认购强制可转换债券、二级市场增持、要约收购三种手段，帮助Grammer抵御“野蛮人”。
2017年2月，Grammer发布公告与继峰股份达成战略伙伴关系，由继峰股份实控人之一邬碧峰间接控制的子公司JAP GmbH认购Grammer发行的6000万欧元强制性可转换债券，最迟一年内转换成Grammer的股票，该可转债可转换为Grammer普通股数量为1,062,447股（约合56.47元/股），约占其转股前总股本的9.2%。
JAP GmbH 股权结构
同年5月，JAP GmbH将强制性可转换债转股，随后，又不断在二级市场增持Grammer股份，到2017年10月，JAP GmbH已累计持有Grammer 25.56%股份，超越Hastor家族成为Grammer第一大股东。
JAP GmbH成为Grammer第一大股东后，继峰股份与Grammer达成了进一步的合作协议，继峰股份实控人通过子公司进一步收购Grammer股份，取得其控制权。2018年5月29日， Grammer发布公告称正就要约收购进行谈判，邀约收购价为60欧元/股。
这一价格较前一日停牌价溢价19%，对应的PE倍数为23倍。
但由于直接在上市公司层面或之前的收购主体JAP GmbH层面搭建并购基金对财务投资者有较多限制，继峰股份重新搭建了并购基金结构，不再在JAP GmbH层面展开收购，成立了新的收购标的继烨（德国），并将原来的收购主体JAP持有的Grammer 25.56%股份转让给继烨（德国）。
6月25日，继烨（德国），发布正式要约公告，要约期间为6月25日-7月23日，最低接受要约股份门槛为50%+1股（包括继峰股份此前实益持有的25.56%股份）；
但7月18日，继烨（德国）对要约方案进行了更改，将要约期间延长到8月6日，同时降低最低要约股份门槛（包括继峰股份此前实益持有的25.56%股份）至36%+1股。
同时，按照德国收购法，要约成功结束后，需要额外延长两周的要约期，所以实际的要约结束期为8月23日。
2018年8月28日，要约收购结果正式确定，继烨（德国）在要约收购交割后将合计持有Grammer84.23%股权，实现对于Grammer的控制，如果按照要约价格60欧元/股计算，Grammer 84.23%对应的价值约为50亿元。
Grammer总股份数为12,607,121股，其中330,050为库存股，不在本次要约范围内，3,222,961股为继峰股份已经实益持有的股份，故也排除在要约范围之内。据此计算，如果剩余全部9,054,110股股份持有者均接受要约，则需要支付的总对价为5.43亿欧元（约合41.83亿元）。
此外，由于Grammer在此前的股东大会中已经做出了每股1.25欧元的股利分配方案，所以，接受要约的股东实际可获得61.25欧元/股的对价。
不过，在2018年5月30日，也就是继烨（德国）发布自愿公开要约收购 Grammer 的意向的第二天，Hastor家族就已经站出反对，认为60欧元/股的价格过低，Grammer合理的收购价格应该是100欧元/股。
截止至2017年年末，Hastor家族合计持有Grammer19.18%股份。
当时，很多人认为继峰股份收购Grammer的计划可能会因Hastor家族的反对而终止，不过，2018年 8 月 28 日（法兰克福当地时间），继烨（德国）正式公告经统计的要约收购结果，要约期间合计 7,395,720 股股份接受了继烨（德国）的收购要约，约占 Grammer股本的 58.66%，要约成功。
同时，通过计算要约比例不难发现Hastor 家族至少持有的部分股份接受了要约，未能阻止继峰股份对Grammer的收购。
在要约收购前，继峰股份实控人通过其子公司JAP GmbH通过认购强制性可转换债及二级市场增持的方式共取得了Grammer25.56%股权。
为了更好地推进收购，继峰股份重新搭建了并购基金结构，成立了新的收购标的继烨（德国），并将原来的收购主体JAP持有的Grammer 25.56%股份转让给继烨（德国）。
新搭建的并购基金有三层融资主体：继涵投资（有限合伙）、宁波继烨有限公司和继烨（卢森堡）（有限公司），股权和债权两种融资方式。具体的并购基金结构如下：
注：该结构为根据Grammer公告的继烨（德国）向其提供的要约公告书整理，后续继烨投资的出资结构出现一定变化
2018年5月29日，继烨（德国）发布自愿公开要约收购 Grammer 的意向。2018年6月25日，继烨（德国）正式发布要约文件，并于2018年8月23日结束。
要约收购结果于2018年8月28日正式确定，继烨投资在2018年9月6日要约收购交割后通过协议转让及要约收购方式合计持有德国上市公司Grammer 84.23%股权（合计 10,618,681股），实现对于 Grammer的控制，协议转让及要约收购对价合计为498,199.70万元。
要约收购完成后，Grammer股权结构如下图所示：
