【申万宏源策略】迎接高波动——2025年美股投资策略展望

申万宏源研究 · 公众号 · 证券 · 2024-12-18 14:02

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美股特朗普交易主题性机会：1）To G端军工、航空航天，制造业回流线索下的建筑设备、能源设备等原材料机会。 2024年，特朗普在竞选演讲中多次强调核威慑、导弹防御、以及提高太空能力的必要性。受益于政府订单增加，军工、航空航天投资机会值得关注。另外，动物精神+制造业回流+融资环境改善，有利于支持建筑、运输、机械设备、能源设备行业。2017年，在特朗普减税、制造业回流的预期下，美股能源设备与服务行业盈利预期上修了55%，机械制造（45%）、航空航天与国防（20%）、贸易公司与经销商（19%）、公路铁路（18%）、建筑与工程（18%）等工业子行业盈利预期均予以上修。 2）加密货币监管放松、并购环境宽松带来多元金融投资机会。 特朗普及国会议员对于加密货币表示大力支持，加密货币带动的支付以及投资需求将对多元金融带来机会。另外，与拜登政府的严格反垄断执法形成一定的差异，特朗普主张活跃商业活动，并且在利率下行、地缘缓和预期下，2025年美国并购活动将重新活跃。

风险提示：地缘政治冲突加剧；全球经济非线性走弱；美国实施的关税幅度高于预期