主要观点总结
近日，香港高端个人护理产品零售公司Pitanium Limited在美国纳斯达克进行首次公开募股，市值超过6亿。该公司成立于2013年，拥有两大品牌PITANIUM和BIG PI，此次IPO发行175万股A类普通股，每股发行价为4美元。公开资料显示，其线下仅6家门店。值得注意的是，在IPO之路仅用了约5.5个月的时间，上市后市值表现强劲。该公司采用线上线下融合的全渠道经营模式，并在招股书中表示业绩增长主要源于护发和彩妆品类的增长。同时，其线下业绩反超线上，并计划将业务扩展至亚太地区。此外，近年来中国美妆企业掀起纳斯达克上市潮，Pitanium的上市能否获得资本青睐仍需观察。
关键观点总结
关键观点1: Pitanium Limited成功在美国纳斯达克上市，股票代码为PTNM。
近日完成了首次公开募股，发行了175万股A类普通股，每股发行价为4美元，合计募资700万美元。
关键观点2: Pitanium的市值表现强劲。
上市后市值超过6亿人民币，显示出其强大的市场潜力。
关键观点3: Pitanium采用线上线下融合的全渠道经营模式。
在线上通过官方网站和社交媒体进行品牌推广，线下开设6家零售门店，提供产品体验及咨询服务。
关键观点4: Pitanium的业绩主要源于护发和彩妆品类的增长。
招股书中表示，护发和彩妆品类的销售额大幅增长，抵消了其他产品的下滑。
关键观点5: 近年来中国美妆企业掀起纳斯达克上市潮。
不少中国美妆企业选择在美国纳斯达克上市，以获得更高的估值和更快的融资。
正文
△图片截自雪球app
门店仅6家，市值超6亿！
公开资料显示，Pitanium成立于2013年，是一家源自中国香港的高端个人护理产品零售企业，旗下拥有两大品牌“PITANIUM”和“BIG PI”。
其中，2019年创立的公司同名品牌PITANIUM，初期定位为香港高端水疗中心提供专业级护肤及护发产品，服务于B端专业机构，后拓展至零售市场；而2023年推出BIG PI则是面向C端消费者的完整产品系列，涵盖护肤、护发全品类，通过场景化设计覆盖不同用户需求。
成立短短的13年，Pitanium通过线上运营与线下门店，已实现营收超6000万元。其中护肤类占总营收的54%，达3000万元。
1、毛利率高达81%
招股书显示，截至2024年9月30日，公司总营收为7493.04万港元
(约合人民币6863万元)
，同比增长9.87%；总利润则同比增加9.67%至6082万港元
(约合人民币5570万元)
；毛利率为81.32%，较2023财年81.17%的毛利率仍有提升，且已连续两年稳定在80%以上。可见其稳定的盈利能力和较强的运营效率。
△图片截自招股书
对此，Pitanium在招股书中表示，业绩增长主要系位于沙田的新零售店贡献了150万港元(约合人民币137万元)的收入；同时，护肤品、彩妆品类产品的销售额也因为促销活动与新品实现大幅增长，抵消了护发及其他产品的下滑。
△图片截自招股书
具体到三大品类的表现来看，护肤类与彩妆类增长显著，护发类呈下滑。2024财年，作为第一大业务板块的护肤品类，营收由上一财年的3223.97万港元
(约合人民币2953万元)
增长至4050万港元
(约合人民币3710万元)
，同比增长达到25.63%，占总营收的54%；其次，护发品类实现1602.59万港元
(约合人民币1468万元)
的营收，同比下降5.68%；而彩妆品类则同比增长了12.62%，营收增加至956.35万港元
(约合人民币876万元)
。
2、线下反超线上
在经营模式上，Pitanium采用线上线下融合的全渠道经营模式。在线上，通过其官方网站直接售卖，并利用Instagram、TikTok等社交媒体进行品牌推广与用户互动。
