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上周二（10月31日）日本央行公布了最新利率决议，维持政策利率 -0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在0.0%不变（图表 1）。但同时，日本央行下调了通胀预期，将2017-18财年的核心CPI预期从1.1%下降到了0.8%，将2018-19财年核心CPI预期从1.5%下调至1.4%。在随后的央行行长新闻发布会上，黑田东彦明确表示，“日本央行维持宽松政策直到实现2%通胀目标的立场没有改变”，“现在紧缩政策以应对未来风险的说法是无稽之谈”。
日本央行的态度与此前一致，继续将宽松进行到底，所以日元在会后再度走弱。不过，正如我们一直强调的那样，日本央行很可能会因为没有购债空间、长期坐庄股市和压低金融业利润等问题而被迫逐渐收紧货币政策。
事实上，日本央行今年购债规模就已经少于以往，从这个角度说，日本央行已经在降低宽松力度了（
图表 2
）。如果日本能继续保持当前的经济增速，或者通胀回升的速度好于预期，其政策收紧可能不会太遥远。
11月2日，英国央行公布了最新利率决议，10年来首次加息，将基准利率从0.25%上调至0.5%，同时维持原本购债规模不变（图表 3）。对于这次会议的结果，市场早有预期，但原本市场期待的几大看点，也值得关注。
看点一，投票比例。
本次会议上支持加息的投票比例是7:2，市场原本预计如果比例是9:0或8:1，则表明央行整体偏鹰派，将对英镑有所提振，但如果是7:2或更低的比例，则英镑无法得到支撑。
看点二，经济展望。
英国央行下调了今年和未来的通胀预期，同时下调了今年的经济增速预期，这也是英镑的利空因素。
看点三，加息路径。
会议纪要提出，所有成员均认同，未来的任何加息预计都将是渐进且有限的。这表明英国央行继续保持谨慎，同样不利于英镑。
不出所料，英镑兑美元在决议公布后快速跳水，短时间从上涨0.6%变为下跌0.9%，跌幅达180bp。我们上周就曾提示
，对于本次加息，市场本就抱有怀疑心态，认为现在加息并不是好时机，只是受制于通胀超调而被迫行动（
图表 4
）。若后期没有明显利好因素，英镑还会维持弱势震荡。
日前美国商务部初步裁决中国产铝箔存在反倾销行为，决定对中国铝箔征收反倾销关税，其税率非常高，区间为96.81%-162.24%。如果该决定在明年2月最终通过，对中国铝箔厂商将是不小的打击，因中国是美国的最大铝进口来源国，中国对美出口的铝制品占比约在15%左右。
