投资心理学：情绪管理，是投资中的重要能力

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达尔文在《人类和动物的情感表达》中提出，情绪及其相关的神经机制和生理结构，如同眼睛或四肢一样，是自然选择长期进化的产物。人类大脑中负责情绪调控的边缘系统，正是这一进化过程的产物，它塑造了恐惧、兴奋等基本情绪反应。

其中，边缘系统内的 " 收益系统 " 通过神经递质多巴胺传递愉悦感，当受到刺激时会产生满足与幸福；而由前脑岛、杏仁核等结构组成的 " 损失规避系统 " 则通过激素和神经递质触发防御反应，例如面对威胁时的恐惧本能。

这些情绪机制本质上是人类在漫长进化中形成的生存策略，虽然可能带来某些困扰，但却是生命适应环境的最优解。

情绪不仅是生理系统的自然表现，更是生命活力的体现，若完全摒弃情绪，也就失去了生命的本质特征。 所以，只要是人，就无法完全脱离情绪的干扰，只能通过各种方法来控制降低其对自身的影响。

03 情绪因素会对投资结果产生巨大影响

传统金融理论建立在 " 理性人 " 假设之上，认为投资者在面对风险和不确定性时都能做出冷静客观的判断，因此情绪因素可以不予考虑。然而行为金融学的研究表明，当涉及金钱决策时，人们往往会被情感而非理性所主导。

卡尼曼于 2002年获得诺贝尔经济学奖，是世界上第一个获得诺贝尔经济学奖的心理学家。他发现内在的因素才是决定行为的关键。 比如中彩票的概率极低，如果真的是基于理性，就不会有这么多人去做发财梦；开车出事故的概率小，但多数人还是愿意买保险，让保险公司去赚钱。

这一发现揭示了传统理论的基本假设存在根本性偏差，单纯的外在因素不能解释个体复杂的决策行为，内在的因素才是决定行为的关键。

麻省理工学院金融工程实验室 曾进行过 为期一个月的实验研究 实验 ， 发现 那些对盈利或亏损表现出强烈情绪反应的投资者，其交易表现明显逊色于情绪稳定的投资者，这印证了过度情绪化会损害投资判断的事实。

而密歇根大学经济学家赫什拉弗和沙姆韦的研究则揭示了更深层的关联 —— 他们通过分析全球 26 个金融城市的股市数据发现，晴朗天气下的市场平均收益率显著高于阴雨天气，最优天气条件下的收益表现更是远超恶劣天气时期。

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