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北京时间5月27日晚间，拼多多披露了2025年第一季度财报，其中显示，公司一季度实现营收956.7亿元，同比增长10%，低于预估的1016亿元；净利润为147.42亿元，同比大幅下降47%；调整后净利润为169.2亿元，同比下降45%，远不及预期的278.8亿元；调整后每ADS收益为11.41元，远不及预期的19.11元。
受此影响，拼多多股价美股盘前直线跳水，一度暴跌超20%，股价亦跌破100美元/股大关，总市值缩水超2400亿元人民币。
财报显示，拼多多一季度的运营利润为160.856亿元，运营利润率为17%。不按美国通用会计准则（Non-GAAP），运营利润为182.597亿元，同比下滑36%。
今年一季度，拼多多经营活动产生的现金流量净额为155.2亿元。截至一季度末，拼多多持有的现金、现金等价物和短期投资为3645亿元。
收入结构方面，今年一季度，拼多多的在线营销服务收入录得487.22亿元，同比增长15%，预期为479.9亿元；交易服务收入录得469.50亿元，同比增长6%，不及预期的542.3亿元。这表明，拼多多一季度的交易量增长有所放缓。
成本费用方面，今年一季度，拼多多的销售营销费用为334.03亿元，同比大幅增长43%，这是利润下滑的主要推手，主要反映的是竞争环境的加剧和获客成本的大幅上升。
另外，拼多多一季度的运营成本为409.47亿元，同比增长25%，主要来自履约和支付处理费用增加，这进一步压缩了利润空间。一般及行政开支为16.6亿元，低于预期的20.4亿元；研发支出35.8亿元，高于预期的33.9亿元。
据了解，今年以来，拼多多持续加码高质量发展战略，在“百亿减免”等惠商举措的基础上，还推出了“千亿扶持”新战略，继续为商家降本减佣，加快推动产业新质转型。
有分析指出，从过去几个季度的财报表现来看，拼多多的营收、利润的增长连续放缓，今年一季度的营收增速更是明显放缓，利润同比大幅下降，意味着拼多多在“减免+扶持”方面的举措投入远超市场预期。
在一季度财报发布后，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示：“今年初始，我们预见到商家群体将会进一步承压，同时也看到了高质量发展的长远价值，管理层下定决心，做出了‘千亿扶持’的战略决定。”
陈磊表示，当前的市场环境变化加剧，平台要发挥企业的社会担当，不惧短期牺牲，坚定进行长期投入，才能护航商家穿越周期。
陈磊称：“在第一季度，我们在平台生态系统方面进行了大量投资，以支持商家和消费者应对快速变化的外部环境。生态系统投资影响了短期盈利能力，但为商家提供了适应空间，加强了平台的长期健康。”
对于拼多多营收增速放缓，陈磊回应称：“这意味着短期，甚至相当一段时期内，我们的利润将受到很大的压力和挑战 ，但我们看重的是5年、10年以及更长周期的企业内在价值。”
