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李斌表示，蔚来从成立到现在，近600亿元的研发投入全部是用了最高的标准去处理，在会计处理上，对于研发投资采用了费用化而非资本化，“如果600亿中，用一两百亿元做资产化处理的话，财务报表的情况会明显不同。”
他同时表示，因为季节性的原因，一季度的现金流出与季节性相关，这是合理的。而从过去每年的情况来看，从二季度开始，运营现金流都会得到明显的改善，在Q2开始应该会得到很好的改善。
“我必须说的是，蔚来经营风险都在可控的范围内，我们本身的融资通道也都是非常通畅的。就像3月底在香港做‘闪电配售’，一天就做完了。从经营的角度来讲，一方面盈利了以后肯定会对负债率有所改善，这是毫无疑问的。另一方面我们也有足够的手段和通道，在确有必要的时候降低负债率。但总的来说，我们会确保公司在经营风险可控的边界范围内，这是管理层的责任。”李斌说道。
一季度再次走入低谷
偿债能力和财务报表的持续恶化，让蔚来汽车再次一只脚踏入ICU。2019年时，蔚来出现巨额亏损、裁员、融不到资等挑战，李斌也被称作当年“最惨的人”。
历史数据显示，2019年蔚来总营收78.25亿元，净亏损114.13亿元；公司四季度归属于普通股东净利润为-28.94亿元，同比下降465.8%，营业收入为28.48亿元，同比下降470.02%。2019年，蔚来流动比率为0.52倍，资产负债率为133.07%，净资产为-48.22亿元，是真正的资不抵债。
李斌在闭门沟通会上称，在公司成立到2021年，公司也经历过生死危机，命悬一线，更多还是外部原因。“2019年我们非常幸运，合肥和战略投资人把我们从重症监护室里挽救回来，但这一次走出来要靠自己的本事。”
李斌认为，在2022年~2024年，公司确实走了一些弯路，经营没有达到预期。但他同时强调，2025年起蔚来进入到公司发展的第三个阶段，也是运营管理的新阶段。蔚来在过去十年方方面面的投资，包括技术方面、产品方面、基建方面、充换电网络等，今年应该会进入到收获期。
从2024年开始，蔚来已经在内部体系能力的全面梳理。今年从一季度开始全面推行成本控制和管理提效，这一举措被称为“面向用户价值创造的全员经营组织变革”，该举措预计二季度就能看到效果，三季度会持续深化，再服务于四季度的盈利经营目标。
李斌表示，今年不同于2019年，蔚来公司的抗风险能力比2019年强很多，而这三年里的投资也在今年开始产生回报。如果说2019年是靠外部的力量走出来，2025年蔚来是要真正靠自己的管理走出低谷，这是一个从输血到造血的变化。
但他也同时提到，和2019年相比，蔚来在今年面临的挑战环境也发生了变化。李斌认为，2019年的行业竞争还不太激烈，而现在竞争非常激烈，同行非常优秀，整个公司需要强身健体全面提升才能走出来。“在别的公司已经开始盈利的情况下，蔚来在经营上要有‘追赶者的姿态’。”
月销5万辆的销售目标
为了完成追赶并在今年四季度实现盈利，蔚来今年定下了较高的月销量目标和毛利率目标。
财报电话会上，李斌表示，今年四季度蔚来品牌有机会实现稳态月销量2.5万辆，比去年提高20%左右。
李斌的判断基于产品大年带来的销售预期，和研发投入带来的降本成效。
蔚来今年是产品大年，“蔚乐萤”三品牌共有9款新车型上市，其中ET93月底开始进入交付期，4月份萤火虫上市，5月份销量基本盘“5566”四款车型完成集体换代改款。
