【安信通信】DCI与IDC双重驱动100G光模块销售快速增长——美股光通信系列观察之三

诸海滨科新先声 · 公众号 · 股市 · 2017-08-12 21:45

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1. AAOI业绩亮眼、OCLR增长依旧、ACIA有望重回成长

日前，多家美国光模块厂家公布了最新季报，具体情况如下：

AAOI公布了2017Q2季报（注：2017财年时间为2017.01-2017.12），报告期内公司营业收入达到1.17亿美元，YoY增长112%，QoQ增长22%，高于之前预期的1.06亿-1.12亿美元，连续四个季度实现创纪录收入；净利为2910万美元，同比上升4750%。此外，Non-GAAP 毛利也继续增至45.5%（2016Q2为31.4%，2017Q1为43.2%）。业绩展望上，公司预计下一季度营收1.07亿-1.15亿美元（YoY +58%），毛利率在43.0%-44.5%。

Oclaro公布了2017 Q4和全年（注：2017财年时间为2016.07-2017.06）财务业绩情况。2017财年，公司实现营业收入6.01亿美元，同比增长47%；毛利率为39%（YoY +11%）；2017 Q4公司实现营业收入1.49亿美元，同比增长19%；实现净利润3340万美元，同比增长123%；毛利率为41.4%（YoY +9%）。据公司预计,下一季度营收1.51亿-1.59亿美元，毛利率在38%-41%。

ACIA公布了2017 Q2季报（注：2017财年时间为2017.01-2017.12），报告期内公司营业收入7889.8万美元，同比下降32%；毛利2538.2万美元，同比下降53%；净利润466万美元，同比下降74%。公司预计2017Q3，销售收入将在9500万美元到1.1亿美元之间，Non-GAAP净收入将在1000万-1600万美元，Non-GAAP EPS将在0.25-0.40美元。

1.1. AAOI:数据中心业务超预期，100G产品销售额有望超过40G

1.1.1. 数据中心业务收入连续第9季度超预期，100G CWDM4产品增长最快

2017Q2，公司数据中心销售再创新高，达到9930万美元，同比增长141%，在总收入中的占比也进一步提升至85%（2016Q2 占比75%，2017年Q1占比83%），这也是公司连续第9个季度实现数据中心业务收入超预期增长。报告期内，公司数据中心100G产品环比增长了62%，其中高毛利的CWDM4产品季度环比增长最快，增速达到72%，而传统PSM4产品季度环比增长率为41%，预计未来一段时期公司100G CWDM4产品的增长率也将持续高于PSM产品。

1.1.2. 扩张产能、降低制造成本提升毛利率，加强垂直整合能力提高产品生产效率

公司激光器月产能当前为68万支，同比增长67%，预计下半年能够达到100万支/月，产能的不断释放有助于毛利率水平的提升。在扩张产能的同时，公司还积极推行成本控制，公司100G CWDM产品采用制作成本更低的非制冷直接调制激光器（DML），使公司产品的生产成本得到有效控制，进一步提升毛利率水平。此外，公司积极加强从芯片到模块的垂直整合能力，使得从芯片生产到模块组装的全过程在6周内完成，整体生产效率得以提升。