【上汽集团10月销量点评：新产品带来增长动力（11月5日）】
维持“增持”评级。17年10月公司销量为65.7万辆，同比+6%。伴随着GL6等5款新车上市带来的热度，上汽通用10月销量超过20万辆，同比+9%，环比+8%。预计上汽自主新车型的上市和上汽大众宁波工厂的投产带动11-12月的销量增长保持强势。维持17/18年EPS为3.20/3.95元，维持目标价38元。上汽自主10月销量为5.2万，环比+3%，预计11月新车型（名爵MG6、荣威RX3）的上市带动上汽自主销量继续向上突破。上汽大众10月销量同比+3%，预计宁波工厂（24万产能）的投产带动中大型SUV途昂销量攀升，提升上汽大众收入和毛利。
【广汽集团10月销量点评：新产品密集上市（11月5日）】
维持“增持”评级。公司17年10月销量环比下降6%，主要源于广丰主力车型凯美瑞即将更新换代，旧款库存清理，新款尚未推出。新产品周期的切换（传祺GM8、新款凯美瑞、讴歌TLX-L）对批发销量略有影响。预计产品布局逐步稳定后，公司11-12月销量环比稳步上升。17年10月销量为17.6万辆，同比增长11%。草根调研显示，公司终端销售依然保持环比增长。维持2017/2018年的EPS预测2.60/3.41 港元，维持目标价30港元。传祺10月销量环比持平，GS3/GS7/GS8在销售终端供不应求，预计7座车MPV（GM8）11月18日上市后，传祺品牌热度进一步提振。广本10月销量环比增长3%，高端品牌讴歌近日推出新车型（TLX-L），预计讴歌销量的提升带动广本量利齐升。
【油耗积分政策点评：油耗积分正式考核，新能源汽车再迎催化（11月6日）】
维持行业“增持”评级。政策正式实施的时间超出市场预期，预计其引发整车厂大力增加新能源汽车产量，17年11-12月新能源汽车产量超过20万辆，同时启停电池技术（骆驼股份最受益）、涡轮增压、混合动力等降低油耗的技术也将加速普及应用。重点推荐：上汽集团、广汽集团H、骆驼股份、宇通客车、中通客车、江淮汽车。增加新能源汽车产量是整车厂应对油耗积分考核性价比最高的方法，预计新能源汽车布局领先行业的车企从中受益。油耗积分政策推动行业进一步整合，预计大集团享有优势，市占率进一步提升。
【宇通客车10月销量点评：订单稳步上升（11月6日）】
维持“增持”评级。公司17年10月销量为5508辆，同比增长2%。公司调研显示，10-12月的订单情况优于16年同期，超出市场预期，预计行业需求回暖下，叠加补贴退坡带来的抢装需求，公司11-12月销量将有所支撑。维持17/18年EPS1.71/2.05元的盈利预测，维持目标价为30.75元。出口业务毛利率高于国内业务，且潜力较大，预计17年传统客车海外销量略超9000辆，新能源客车占比相对不高，18年起开始放量。技术优势使新能源业务稳步发展，保障毛利率平稳向上。
【长城汽车10月销量点评：高端化提升盈利能力（11月11日）】
维持“增持”评级。10月WEY系列销量环比+35%，哈弗H9同比+72%，哈弗H8同比+24%，公司高端化战略初见成效，品牌定位得到提升，预计公司单车收入和毛利率逐月上升。10月WEY系列销量1.6万台，占SUV销量的16.5%。维持17/18年EPS为0.65/1.11港元，维持目标价13 港元。17年下半年以来，魏派的销量占比逐月攀升（9%/10%/12%/15%），预计17年12月起销量占比达20%。油耗积分政策带来一定压力，预计“1.5T+7DCT” 成为产品主流配置后，叠加新能源产品（WEY P8）的推出，压力将有所减缓。
