2017年十大黑天鹅预测，第一只关乎中国！

华尔街见闻 · 公众号 · 财经 · 2016-12-09 17:06

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随着美元和美国利率水平在2017年以更加令人感到痛苦的方式上涨，新当选总统的大规模财政措施将导致美国10年期国债收益率飙升至3%，引发市场恐慌。在危机边缘，美联储将被迫卷入，把10年期国债收益率固定在1.5%。这相当于复制日本央行控制收益率曲线的做法，不过控制的角度不同。实际上，这就是推行第四轮QE，即众所周知的无限量QE。美联储的这一举措会迅速阻止全球股票和债券市场的抛售，并紧接着让债券市场创下7年来最高上涨记录。批评的声音淹没在了央行掀起的新一轮反弹浪潮中。

3. 高收益债券的违约率超过 25%（High-yield default rate exceeds 25%）

高收益债券的长期平均违约率为3.77%，在美国经济衰退的那些年里，这个数据先后在1990年、2000年以及2009年分别升至16%、10%以及12%。然而，到了2017年，违约率可能高达25%。央行干预手段即将出尽，各国政府都开始转向使用财政刺激，全球各央行利率将进一步上涨（日本除外）。这意味着收益率曲线会明显陡峭化，数万亿企业债券岌岌可危，并且这一问题随着债券基金的轮动，扩大的利差和低级债券的难以再融资而愈发严峻。由于违约率达到25%，那些效率低下与不事生产的企业将被淘汰，同时资本会被重新配置到那些应得的企业。

4. 英国将留在欧盟，退欧不会发生（Brexit never happens as the UK Bremains）

全球民粹主义的兴起，使得欧盟领导人在英国问题上将采取一个更为合作的立场。随着谈判的进行，欧盟在移民和英国金融服务公司进入欧盟的“护照通行”制度上上做出关键性的让步，《里斯本条约》第50项条款被触发并提交英国议会，但遭到拒绝以支持新的协议。英国保持在欧盟轨道内，英国央行将利率上调至0.5％，欧元兑英镑跌至0.7300——1973年英国进入欧洲经济共同体时的水平。