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核心观点：市场只是短期调整

①中美经贸磋商几经反复目前步入深水区，中国作为美国第三大商品出口市场和第一大商品进口供应国，两者外贸互补性较强，合则两利斗则俱伤。

②结合关税清单及进出口数据，电子元器件、机械和家电等行业受中美贸易摩擦影响较大，科技类行业公司也会受到相应冲击。

③贸易摩擦影响市场情绪，短期股市承压。贸易摩擦重大事件发生时，对与关税清单相联系的TMT及部分制造消费类行业的涨跌幅影响较大。

本轮调整定性为牛市第一波上涨后的回撤。未来长期市场能否结束调整并进入牛市第二阶段全面爆发期，最终取决于基本面和市场面的变化。

争端再起：

2018 年初以来中美经贸关系步入深水区，美国主动挑起中美贸易争端并持续升级，严重损害了双边经贸关系，引发金融市场短期剧烈波动。

搁置争端：

2018年12月1日，中美暂时搁置争端，双方同意通过磋商的方式解决问题，中美经贸高级别磋商历经十一轮，期间曾取得重要进展，也几经反复。

波澜再起：

2019年5月6日美方突然宣布再次上调关税，致使中美贸易摩擦再度升级，给两国经贸关系发展蒙上阴影，事态再次陷入僵局。至此中美双方能否达成协议仍是未知数，中美贸易摩擦已成为国际社会普遍关注的热点问题。

贸易

中美外贸互补性较强，合则两利。

从贸易体量来看中国已经是美国最大的商品贸易伙伴，是美国第三大商品出口市场和第一大商品进口供应国。

2018年美国对华出口最多的商品类别分别为：航空器（180亿美元），机械（140亿美元），电机（130亿美元）、光学和医疗仪器（98亿美元）和车辆（94亿美元）。

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