路印学习系列：交易所vs场外交易

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例如，如果你想以7025美元的价格卖出BTC，你的卖单会被加入到同样以7025美元卖出BTC的订单队列中，然后排队等待撮合。当轮到你的卖单时，市场对手方有一个买家想以7025美元买入BTC，此时该笔交易会被执行。

在上面的例子中，市场上最好的出价是7000美元，并且在这个价格下市场需求是1.22比特币。1.22个比特币可能是1个交易者的订单，也可能是50个小的交易订单，每个交易者根据他们订单的'时间戳'排队。在市场的对手方，这个交易所最好的报价是7025美元，以这个价格出售0.89比特币。如果你想以7025美元卖出0.11比特币，那么你可以按照这个价格排在其他卖家的后面，并且深度可以攀升到1比特币。

我们上面看到的是一个订单簿，交易所通过订单簿汇总和显示订单。它代表了集体市场对资产的意图（想法），并且是撮合引擎的数据输入。 （我们将在另一篇文章中谈论限制订单与市场订单以及做市商。）

场外交易(OTC)

尽管我们都熟悉纽约证券交易所和纳斯达克等交易所的股票交易（就像中心化交易所上大多数加密货币交易一样），但仍有许多金融证券并不在交易所交易。外汇（传统货币）和大多数类型的固定收益资产在场外交易（OTC）。

场外交易通过去中心化的的交易商网络进行 - 这些实体的业务是在这些证券中“形成一个市场”，并促进客户间交易。经销商可以从他们自己的资产“簿”（称为委托交易）或通过连接对手方客户交易（被称为代理交易）与客户进行交易。

这些经销商或者做市商对特定金融证券给出买价和卖价。他们基本上就是在他们的门上挂了一个标牌，表示每个BTC我会以6950美元买入，同时以7050美元卖出。经销商还将限定一个这些价格适用的比特币数量（即1或10000个 BTC）。当然，随着市场走势和事情的变化，他们会随时更新这个“标牌”和报价。

像这样，交易者可以打电话给经销商，比如说，“我会以6950美元的价格卖给你3.86比特币”。 （事实上，外汇市场和债券等场外交易市场仍然以电话沟通为主）。

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