“新”定向降准来了，释放了什么信号，有什么特殊用意？

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新 ”定向降准

2014年起，为了加大金融机构支持“三农”和小微企业的正向激励，央行引入定向降准考核机制，对满足审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到标准的商业银行实施优惠存款准备金率。

但分析认为，此次定向降准不同于2014年以来已经成机制的每年年初一次的定向降准安排，而是在此基础上的补充，加大对小微企业的支持力度。

九州证券首席经济学家邓海清指出， 本次国务院常务会议提到“定向降准”是增量政策、而非存量政策 。 从历史经验看，从国务院喊话到“定向降准”政策落地，平均时间间隔不超过2个星期，邓海清认为此次“定向降准”也不会例外。

中信证券明明研究团队认为， 此次定向降准具有更强的“全面降准”意味 ：

不同于此前央行针对中国农业发展银行、财务公司、城市商业银行、非县域农村商业银行等特定金融机构的定向降准，此次定向降准立足于“贷款增量或余额达到一定比例”的指标，拓宽了定向降准考核标准中没有考虑的对个体工商户经营性贷款和创业担保等，将进一步扩大原本通过定向降准考核的银行范围和数量，相较而言具有更强的“全面降准”意味。

据天风证券固收孙彬彬，参考以前年度定向降准央行公告， 可能的标准是：上年新增小微贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年末小微贷款余额占全部贷款余额比例超过30%。 按此标准，定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

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意在实体，而非市场

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