【海通电子】【闻泰科技】ODM+功率半导体双龙头扬帆起航

IDH起家，发展壮大为全球手机ODM出货量第一大厂。 闻泰科技成立于2006年，早期定位为IDH，为华为等终端企业提供手机设计服务。2008年开始公司逐渐从IDH转型为ODM，深度参与到终端品牌的研发、生产制造与供应链管理环节，借助OEM客户出货高速成长，公司ODM业务规模也迅速发展壮大。2018年全球手机出货量达到14.1亿部，其中ODM厂商出货4.3亿台，占全球手机出货量 30%；2018年公司出货量超过9000万台。闻泰为华为、OPPO、小米、三星、LG等客户打造众多明星机型，蝉联手机 ODM 行业第一。

优化客户结构，抵御市场风险。 虽然全球智能手机市场增长放缓，但智能手机ODM行业呈现集中度提升趋势，根据赛诺的预测，2019年手机ODM行业Top 3份额有望从2018年的57%提升至60%，我们判断行业龙头有望受益。另一方面，面临全球手机市场增长压力，闻泰科技也在逐渐开拓新客户、分散客户结构，目前公司客户已经涵盖小米、华为、联想、魅族、华硕、中国移动等全球主流品牌，近两年又新增加了LG和Vodafone、三星、OPPO等优质客户。公司近年来一直在优化客户结构，不断开拓新的业务领域和客户，提升客户结构健康度，使公司前几大客户占比更加均衡，受客户业绩波动冲击降低。

强强联合，掌握5G发展先机。 公司是美国高通公司战略合作伙伴，目前被高通公司列为较高优先级客户。2018上半年，公司已经与高通、联想、OPPO、vivo、小米等公司联合启动“5G领航”计划，宣布合作支持5G时代中国智能手机产业的发展，加速基于3GPP 5G新空口技术标准的5G商用终端推出，共同合作开发5G将带来巨大的市场机遇。公司作为全行业唯一的高通5G Alpha客户，在高通公司的大力支持下，目前已经启动5G相关产品的预研工作，我们预计在即将到来的5G时代，公司能拥有巨大的领先优势。