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资本与全球金融中心的更替：东印度公司如何从崛起到毁灭？

扑克投资家 · 公众号 · 财经 · 2017-03-11 17:44

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阿姆斯特丹证交所没落的另一个因素是股份只能按月、按季登记，而在伦敦，不仅每天可以登记注册股票、债券，所有股票都可以交易。英国和法国债券在17、18世纪持续增长，定期引入新的投资者。反观联合东印度公司的股票，大部分是不交易的，又没有集中发行的政府债券，阿姆斯特丹没有给投资者投资的机会。

在工业革命之前的公司都很小，不需要在证交所募集资金。船运是个高风险高回报的行业，所以投资者都会同时投资不同的船只来分散风险。17、18世纪的殖民地贸易将这一状况带入了一个新的阶段，让成千上万个投资者同时投资成千上万艘船来降低风险。 拿破仑战争之后，全球的金融中心从阿姆斯特丹转移到了伦敦。 尽管这一过程持续了几十年，但还是让人意外，全球金融中心的转移可以那么轻易。

这其中有很多因素是阿姆斯特丹无法控制的，尤其是政治因素，比如在拿破仑战争中被法国占领，战后又失去了殖民地。

回顾历史，荷兰曾经也是有机会在1815年之后延续金融中心地位的。

荷兰没有好好利用证券市场，让更多的公司参与进来，一直只局限于联合东印度公司和西印度公司；没有集中的政府债务导致了债券市场不能充分发展；没有扩大联合东印度公司的股本，却用借债的方式最后导致了公司的破产；联合东印度公司没有留存足够的收益用来发展，也没有提供大量股票鼓励交易。

在联合东印度公司和西印度公司倒闭后，阿姆斯特丹交易所的重要性就开始消退。外国国债占据了主导地位，19世纪20年代以后外国国债交易转移去了资本更成熟的伦敦。

当然，不管阿姆斯特丹能否预见到这一切，可能都改变不了全球金融中心的转移。 这是伦敦应该吸取的教训。整个19世纪伦敦成为了全球资本主义的发动机。但在二战以后，纽约取代了伦敦。现在纽约也要吸取教训。全球金融中心必须要不断发展、创新和开放，不然就会被取代。

【完】

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